【汽车人】2月PMI大幅下跌，汽车销量几乎停滞

汽车人 2020-03-02 10:01:00

2月前三周，我国汽车销售几乎停滞，但从2月底开始全国规模以上企业陆续复工，如果疫情防控不出大意外，经济将快速步入正轨。现在的问题是，海外疫情扩散的风险，对经济的影响仍难以估量。

文/《汽车人》张恒（微信公众号：汽车人传媒）

据乘联会发布的销量数据显示，2月前23天，乘用车批发、零售销量增速同比分别为-93%和-89%，表明2月前三周的汽车销量基本处于停滞状态。

同时，国统局公布了2020年2月份的制造业和非制造业采购经理人指数（PMI），纯数字上，令人大跌眼镜。2月制造业PMI为35.7（预期46，前值50），较上月低了14.3个百分点；非制造业PMI为29.6，较上月降了24.5个百分点；综合PMI为28.9，比上月回落24.1个百分点。其中，汽车业PMI落入30以下。

经济停滞

国统局的制造业PMI包括五个指标并配以不同权重：新订单（30%）、生产（25%）、从业人员（20%）、供应商配送时间（15%）、原材料库存（10%）。由于商业活动暂停、延期复工、人员隔离以及交通封锁等原因，权重前四项均遭重创。

把时间线拉长，2019年的5月，我国制造业PMI滑落到荣枯线50之下，显然是受到了中美贸易争端的影响。随后连续6个月低于50，平均值49.5，说明制造业在小幅萎缩。2019年11月开始，PMI回归到50.2，12月也是50.2，2020年1月是50，2月的前值也是50。也就是说，假设没有疫情，制造业在重回增长，起码不至于萎缩。

我国汽车销量是从2019年4月出现明显下降，一直持续到了当年8月，从9月开始有回暖的迹象，11月、12月出现明显探底回升态势。从这个时间段来看，汽车行业和制造业PMI有明显正相关性，甚至汽车的数据比PMI还稍有领先（一个多月）。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为：“今年春节在1月，作为与上月比较的指标，2月份PMI指数应该呈上升态势。但疫情冲击使本应上升的态势改为大幅度下降，足见疫情冲击力度之大。”

天有不测风云，今年2月的制造业PMI35.7是自2005年该经济指标有统计以来的最低值，刷新了金融海啸期间2008年11月的38.8。2005年开始统计，自然没有非典时期的数据参考。这次新冠肺炎确诊人数比非典多十倍，其影响不能同日而语。和金融危机相比也意义不大，那时候起码大家还都上班。

爱因斯坦经常会用到这样一个评价：“这套东西在数学上是挺合理的，但在物理上没有意义。”借用这个句式，2月份的PMI是挺合理的，但在经济预测上意义不大。因为这数据既不能承上，也很难启下。如果做拟合，对曲线的影响可能会聊胜于无。

必须意识到，2月PMI的背后不是纯经济的问题，是我们主动选择了全国性的疫情防控，大规模停工、隔离、封路等措施才会出现。反例当然也有，美国疾控中心数据，2019年全美2600万人感染“流感”，1.4万人死亡。病毒全球蔓延当前，这个事情被各个国家挑了出来说不正常，认为病毒可能源于美国。美国当时漠不关心，全当流感也不排查，白宫、国会不重视。因此，他们的宏观数据就不难看。

两权相害取其轻，中国只是做出了选择，带来的负面就是一时的经济停滞。世界卫生组织（WHO）总干事也对中国为阻止疫情蔓延所做出的巨大努力表示感谢。

病毒作为人类第一大杀手，死亡人数动辄以亿计，我们牺牲一时的经济用来防控，能被多数人理解。

医学有个术语叫做“休克疗法”，后来被经济学人士引用，讲的是紧缩的金融和财政政策，这个比喻说实话不怎么贴切。中国这次疫情防控才更像“休克疗法”，全国各地大面积隔离、病毒排查，不惜令社会经济停滞，以控制病毒传播，保护老百姓的健康，所付出的就是经济暂时的停滞，这还不叫“休克疗法”么？

预测未来

疫情当前，很多机构和分析人士试图预测未来的经济走势。经济如何发展主要取决于病毒，而非经济本身。原来一家企业突然变好或变坏，对全国经济的影响可以忽略不计；但现在如果哪怕是有一个超级感染者出现，就会对一大片地区的经济造成影响。所以经济学的逻辑，在病毒面前无法适用。

但也并非没有任何参考，PMI有点像资产负债表，它展示的是这一刻的情况，所以不说它是滞后指标，起码算不上是领先指标。如果找一个动态的领先指标，《汽车人》认为首选汇率。2020年1月20日离岸人民币汇率最高点触及6.8410，之后显然是受到了疫情影响，单边连续下挫，2月20日触及到7.0572。这一天起，人民币汇率反转走强，最近已连续5个交易日收涨，目前为6.9764。

同期，美元指数在2月20日达到了99.9094，这是自2017年6月以来的最高点，但从2月21日起开始连续下跌，目前已经到了98.1109。

国际资本认为中国用了一个月的时间（1月20日到2月20日）控制住了疫情，对未来就不再悲观了，随即人民币走出了5连阳；而美国的情况恰好相反，这一点美股表现更明显。

全球经济一体化的今天，令人担忧的不是中国，现在最怕的是全球经济停滞。世卫组织总干事表示：“现在中国以外地区才是最大担忧，全球疫情处于关键时刻，建议各国迅速采取行动。”他提到：“只要采取正确的措施，就可以控制疫情，这是中国向世界传达的一条关键讯息。”

日本、韩国、伊朗、意大利，甚至是美国，疫情蔓延愈演愈烈。中国的疫情防控成了好榜样，欢迎他们“抄作业”，而这些国家还有些畏手畏脚，有的不想面对事实，有的是心有余而力不足。

海外的疫情不但会影响到我国供应链，还会影响外需导致出口减少。有统计显示，2019年我国对韩国、日本、意大利、伊朗出口占比合计12%；作为重要的进口来源地，我国对日本、韩国进口合计占比17%，其中，电子原材占50%以上，电子元器件设备30%左右均来自日韩。所以，从这个数据可以看出，为什么国内疫情A股没跌，国外疫情蔓延A股却跌了，尤其科技股成了重灾区。

财政部公众号3月1日发文《心存大格局，会过小日子》，以诗词的形式示意全国人民齐心协力为这次疫情做出的努力。有报告显示，2月28日，全国规模以上企业复工率超过50%，东部沿海省份复工率超80%，浙江的复工率为99.8%。有理由相信，如果病毒防控不出大意外，未来几个月，我国经济将快速步入正轨。现在的问题是，海外疫情扩散的风险，对经济的影响仍难以估量。（文/《汽车人》张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。

编辑：大华

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