钟观 | 理想汽车拟赴美IPO，但国外的韭菜未必好割

继蔚来之后，又一家国内造车新势力准备赴美IPO。

日前有报道称，理想汽车已申请在美进行首次公开募股（IPO），计划筹资至少5亿美元，最早于2020年上半年上市。负责IPO审计的会计师事务所普华永道目前已进驻理想。

知情人士表示，为了此次公开募股，理想汽车自2019年年中就开始筹备，聘请高盛牵头。如果一切顺利，理想汽车将是继蔚来汽车之后在纽约上市的第二家中国造车新势力。

不过到目前为止，无论是李想本人或是理想汽车方面，对此都没有作出回应。

如果回顾蔚来汽车的发展历程就会发现，如今理想汽车的举动与之何其相似。

2018年9月，蔚来汽车成功登陆纽交所，是2011年后首家在美进行IPO的全球大型电动车制造商。此时，距离蔚来首款新车ES8的上市，仅仅过去了9个月。

2018年9月13日，蔚来汽车登陆纽交所

理想汽车成立于2015年7月份，早先公司名“车和家”，后更名“理想制造”，2019年3月份更名为“理想”。

2019年4月10日，理想汽车旗下首款新车理想ONE上市，贴后售价32.80万元。不过，和其他造车新势力所遇到的难题相同，理想ONE的交付也不顺利，直到12月初，才将新车送至车主手中，此时距离它的上市已经过去整整8个月。

更难堪的是，交付以来，理想ONE的状况频出。先有车主因为中信银行停止放贷而未能提车，后有车主反映，其车辆出现排放系统故障和驻车系统、车身稳定系统等故障的误报等，还有车主表示，在解除自适应巡航功能后，踩加速踏板无法加速。

不过，和这些产品层面的投诉相比，最让李想夜不能寐的恐怕还是钱。

蔚来汽车董事长李斌曾表示：“造车是很烧钱的事，新创企业想要造车，至少需要200亿以上的资金准备。”

公开资料显示，理想汽车目前的累计融资额为15.75亿美元，约合人民币110亿元。最近一次募资发生在2019年8月16日，由美团创始人王兴领投C轮融资5.3亿美元。

实现交付只是万里长征的第一步，后续是否有足够的资金支持，是企业长久发展的核心关键。和蔚来的31.62亿美元融资规模比，理想汽车还相距甚远。

2019年以来，国内汽车市场尤其新能源汽车销量整体下滑，产品投诉不断、政策补贴退坡、风向开始转变，投资机构在经历了前几年的一头热后，对新能源汽车项目变得越来越谨慎。钱荒，成了所有新造车势力的头号难题。

和国内的游戏规则不同，美国证券交易所的上市规则相对简单。例如，上交所的要求是，一家公司想要实现首次公开募股，至少在过去3年里具有盈利能力，而这对于一家科技型初创公司来说，显然不现实。

因此，赴美IPO成了绝大多数科技公司的优先选择。百度、新浪、搜狐、网易等等，在开展首次公开募股时无不处于持续亏损的状态。

“客观来说，美国的市场环境更加公平、透明，IPO上市程序也相对简单。投资机构对于新创企业比较友善，特斯拉之前连续亏了很多年，也丝毫不影响投资人的热情。另外，赴美上市有利于企业的国际化发展。”一位业内人士对记者表示。

特斯拉也曾亏损不断，但丝毫不影响投资人的热情

不过，如果就此以为美国的韭菜更好割，那就大错特错了。分析人士指出，美国的IPO上市程序是简单，但进去之后的要求很高。

以蔚来汽车为例。2019年，蔚来股价可谓跌宕起伏。尤其受二季报的巨额亏损影响，9月24日，蔚来股价一度跌破2美元，跌幅超过27%，和上市初期13.8美元/股的高点比，跌超85%。公司市值从巅峰时的140亿美元，跌到了只剩十分之一。

经过裁员、出售非核心业务等系列止损措施后，蔚来汽车终于在年底迎来了曙光。截至美东时间2020年1月3日收盘，重回3.83美元/股，市值40.32亿美元。但和上市首日开盘价6.60美元相比，依然相距甚远。

2019年，李斌的蔚来汽车差点成了资本弃儿

分析人士指出，蔚来作为国内造车新势力的领头羊，有极重要的风向标意义。其遭遇也充分说明，即便在美股上市，如果没有长期良好的盈利模式，被资本抛弃只是早晚的事。

2019年12月13日，理想汽车的运营主体——北京车和家信息技术有限公司出现17位投资人退出，注册资本从9.15亿元缩减至6.82亿元，降幅约25%，引发了各界的广泛猜测。不过有分析认为，此次调整或是为了搭建VIE架构，是理想汽车在为下一步的境外上市做准备。

除了17位投资人退出，车和家的董事会也有所精简

还有人据此猜测，4个月前，王兴等人之所以愿意在寒冬之际投资理想汽车，其实是希望在它完成IPO之后尽快实现退出。

目前，国内的新造车势力尚未有任何一家真正走上正轨，交付难、缺钱、质量问题，一个又一个的沟坎等着他们去迈。更要命的是，市场寒冬还没有回暖的迹象，传统车企的纯电产品与国产特斯拉将会成群而至。

不管从哪个角度看，李想的理想都道阻且长。