奇瑞混改落槌，腾兴长三角不敌“熟人”青岛五道口，大变革开启？

备受瞩目的奇瑞“混改”传来最新“战报”。

12月4日，“幕后金主”终于浮出水面，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（下称“青岛五道口”）成为奇瑞控股、奇瑞汽车的新股东。

众所周知，除了青岛五道口之外，奇瑞增资扩股的意向投资者还有腾兴长三角（海宁）股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“腾兴长三角”），双方都交纳了50亿元的诚意金。

在这场角逐中，饱受争议的腾兴长三角最终败下阵来，奇瑞“混改”最终花落“青岛五道口”。

根据公告，青岛五道口向奇瑞控股投资75.86亿元，持股比例为30.99%；向奇瑞股份投资68.63亿元，持股比例为18.5185%，以上两项累计投资达144.5亿元。增资扩股交易全部完成后，青岛五道口在奇瑞控股和奇瑞汽车的持股比例将达到51%。

对于此次奇瑞增资扩股，成立不到4个月的青岛五道口如何能顺利拿下？

资料显示，青岛五道口新能源汽车产业基金企业成立于2019年8月22日，主营业务包括投资与资产管理、投资咨询等，其第一大股东为2014年成立的北京五道口投资基金管理有限公司，法人代表是周建民（2019年10月24日，股东发起人变更为王娟）。

据媒体报道，周建民与鼎晖投资总裁焦震同为山东大学校友，与上海瑞业投资的林隆华也关系密切。

鼎晖投资总裁焦震

资料显示，无论是鼎晖投资还是瑞业投资，都与奇瑞汽车关系密切。

2009年6月，奇瑞通过私募方式引入鼎晖投资、华融、渤海产业、中科招商、融德资产等国内5家投姿机构作为股权战略投资者。至今，鼎晖投姿分别持有奇瑞股份2.61%、0.74%的股权，焦震则担任奇瑞股份的董事。

而在2009年刚刚成立仅3个月的瑞业投资则成为了奇瑞私募融咨的独家财务顾问与全球协调人。在瑞业投资的官网上，顾问团队中，焦震、尹同跃，赫然在列。

可以说瑞业投资和鼎晖投资关系密切，也曾多次参与奇瑞汽车有关的投融资项目，而奇瑞汽车下属的员工持股平台芜湖瑞创也是瑞业投资旗下基金的出资人和发起人。截至目前，芜湖瑞创持有芜湖瑞业股权投资基金25.06%的股权，持股比例位居出资人第一位。

2018年9月奇瑞增资扩股之际，曾有一家特殊的投资机构——芜湖瑞有产业投资中心（有限合伙）试图作为投咨主体参与当次招标。不难发现，这家机构就是由上海瑞有投资林隆华等与鼎晖投资焦震共同设立的，成立时间恰好也在2018年8月1日。

凡此种种表明，鼎晖投资焦震、瑞有投资林隆华、五道口基金周建民与奇瑞汽车有着“不可描述”的某种密切关系。或许正是这种密切的关系，让芜湖地方政府、奇瑞汽车最终选择了“熟人”青岛五道口。

除了这层关系以外，腾兴长三角和青岛五道口更有实力的较量，因为这两大资方的背后，都能看到地方政府的身影。

腾兴长三角的最大股东是浙江省海宁市资产经营公司，是由海宁市（县级市）国资委100%出资设立，意图重振当年奇观汽车的辉煌；青岛五道口则可追溯到2019全球（青岛）创投风投大会期间，青岛正式设立总规模500亿元的科创母基金，其背后是青岛市即墨区政府。

相比海宁，青岛对汽车产业的追逐更为猛烈，位于即墨北部的青岛汽车产业新城更是喊出“千亿级产业园区”口号，目前其产值高达600亿元。

海宁市作为浙江省嘉兴市下辖的县级市，2018年常住人口85.85万，GDP为948.73亿。而青岛作为人口超过500万的特大城市，经济总量达到了1.1万亿以上，在全国城市的经济排名第12名，稳居山东省的第一位。

在政府支持之外，山东国企山东高速集团对五道口基金也有着非常大的热情。11月4日，上市公司山东高速董事会刚刚通过了认购青岛五道口基金的议案，将注资20亿给青岛五道口。

从股权结构来看，青岛五道口似乎要比腾兴长三角简单的多，股东仅两个，分别为北京五道口投资基金管理有限公司和自然人股东王娟（周建民是实际控制人）。从某种程度上来说，更简单的资本结构对奇瑞汽车的吸引力更大。

所以，从另一个角度来看，奇瑞汽车最终选择青岛可能更为稳妥。

随着青岛五道口以新投资者身份进入，奇瑞控股和奇瑞股份的控股股东均将发生变化。资料显示，此前奇瑞控股集团第一大股东为芜湖市建设投资有限公司（下称“芜湖建投”），在增资扩股完成后，芜湖建投持股比例将从此前的40.1084%下降至27.68％，低于新投资者持股比例。

消息发出后，在社交媒体上，有不少奇瑞汽车员工对此次增资扩股表示了肯定，纷纷表示十分期待这一天。此情此景就像2018年5月29日，奇瑞汽车召开职工代表大会，以不记名投票形式，全票通过了关于奇瑞汽车股权转让的决议。

所以，无论从哪个角度来看，奇瑞确实迫切地需要一场大变革。或许奇瑞缺的不仅仅是资金，更是新的管理理念。放眼未来，这对奇瑞员工和消费者来说都是好事。

企业到最后比拼的都是资源的配置效率，而资源的配置效率，取决于一个企业的决策效率和执行效率，进而又取决于它的机制和治理结构。

所以，国企混改现在正处于一个历史机遇期，它可以解决企业治理结构优化的问题，进一步激发企业内部活力。换句话说，在中国汽车市场进入“下半场”之际，谁改得快而且可以改的彻底，谁就可能胜出。

本次增资扩股后，奇瑞可能进行改制，从而实现“深混”，或许这也会带来一波管理层的巨变，但也能给奇瑞汽车带来更加开放的心态和开阔的视野，接受新技术、新思维，不断寻找新的发展机遇。

虽然奇瑞“混改”的进程，一波三折，但不管怎样，我们都希望奇瑞汽车得到根本的转变，能走得更好，走到更远，把奇瑞打造成为一个响当当的“百年老店”！

可喜的是，今年以来，国内汽车市场延续低迷态势，但奇瑞销量稳中有升。数据显示，2019年11月，奇瑞集团共销售汽车7.47万辆，环比10月增长6.2%。今年前11月，奇瑞控股集团累计销售汽车65.18万辆，其中旗下中国品牌的产品累计销量同比增长6.8%。

改革，向来没有一帆风顺的，过程非常艰辛，但愈艰难，就愈要做。希望新股东青岛五道口能与奇瑞汽车一起共创新辉煌。