长安PSA 将成为历史，合资双方100%出售股权 | 一句话点评

据路透社报道，北京时间11月28日，标致雪铁龙集团（PSA）发言人公布，PSA准备出售其与重庆长安汽车股份有限公司（长安汽车）合资公司长安PSA 50%股权。

而就在今年10月底，长安汽车已经披露了出售长安PSA 50%股权的消息。根据重庆联合产权交易所官网信息，11月29日长安汽车正式提出了挂牌转让申请，转让底价为16.3亿元。

PSA表示，计划继续在中国销售DS汽车，未来数周或数月将会公布后续的计划方案。究其原因，一方面，中国作为全球最大的汽车消费市场，是任企业都无法放弃的蛋糕；另一方面，随着中国消费升级，豪华车市场的重要性不言而喻。

PSA和长安汽车，拟将双方在长安PSA的股份出售给第三方，并计划由该第三方来接管深圳工厂。截至目前，PSA和长安汽车均未提及潜在买家。

不过 ，早在一个月前，《汽车公社》&《一句话点评》记者就从长安内部人士口中得出这样的消息：长安PSA深圳工厂可能被宝能收购。彼时，也有其他媒体爆料：宝能将接盘长安PSA工厂，此事目前在内部已经是公开的秘密，之后即将官宣。但记者未能从PSA和宝能方面就这一消息得到确认。所以，至此接手长安PSA工厂的第三方仍然成迷。

事实上早在1997年，PSA在中国的第一家合资公司广州标致汽车公司就因经营不善破产，累计亏损30亿元。这意味着，长安PSA如果退出中国，这将成为自1985年以来，PSA在中国的第二个失败项目。

PSA在中国的命运可谓是多舛。但是为何长安PSA选择以这种来不及挥手说再见的方式告别呢？颇具讽刺的是，当初从合资公司成立到第一辆DS下线，合资双方也是以迅雷不及掩耳之势，仅用了22个月。

回首长安PSA的发展历程，我们不难发现命运早已埋下伏笔。

长安PSA成立于2011年，区别于PSA在中国的另一家合资公司神龙汽车，其专注于销售豪华汽车品牌DS。按照长安PSA深圳工厂的规划，该工厂年产能为20万辆。2013年投产至今，长安PSA共投放了5款车型，轿车产品主要聚焦于18~20万元的市场，SUV产品聚焦于25万元左右的市场。

而双方股权变动，其主要原因在于DS在华处境不容乐观。自实现国产后，DS 2013年销量破2000辆，2014年、2015年销量到达2万多辆的巅峰，随即急转直下，2016年跌至1.6万辆，2017年仅6088辆，而在2018年累计销量也只有3867辆。今年1-10月，DS在华累计销量为2035辆。过往六年，DS品牌在华的销量呈现出明显的下开口抛物线走势。

DS销量

受累于此，长安PSA从未摆脱亏损局面。根据公开数据显示，自成立以来，长安PSA整体累计亏损额达到49.1亿元，仅2018年一年便亏损10.60亿元。以工厂的规划产能来说，去年不到4千辆、今年预计不到3千辆的产销，这将使得长安PSA成为持续流血的亏损窟窿。

面对长安PSA在国内的颓势，去年1月，长安汽车与PSA宣布以现金形式向合营企业长安PSA分别增资18亿元，共计36亿元，以解决公司日常经营，改善经营状况。增资公告中，长安汽车提及“PSA将不断加强对DS产品的新技术，尤其是电气化、PHEV及纯电动车型投入和应用，以充分体现DS品牌产品的豪华定位”。

从增资公告中可以看出，长安汽车投入该笔资金，在一定程度上希望能够就电动化技术方面和PSA开展合作。然而，DS新能源车计划却迟迟未能落地。2018年9月，工信部装备工业发展中心发布相关通知显示，由于12个月及以上时间内未生产新能源汽车产品，长安PSA等30家企业被点名。长安汽车未能从上笔投资中有所获，这或许也成为其放弃长安PSA的一个原因。

而且，此次“输血”并没有带来实质性的变化，只给长安PSA续了两年命。如今，面对盘不活的DS，双方只能忍痛割爱。

更重要的是，长安汽车早已自顾不暇。2018年财报显示，长安汽车全年营收同比下跌17.14％至662.98亿元；净利润约为6.81亿元，同比下降90.46％。

此外，随着自主品牌销量回暖，长安汽车也增添了几分抛弃长安PSA股权的底气和勇气。乘联会数据显示，长安自主品牌10月销量7.56万辆，而合资品牌中长安福特销量下跌39.1%，长安马自达16.5%，至于DS品牌更是惨不忍睹，跌幅高达96.1%。

诚然，长安汽车和PSA先后出售股权，这不仅与DS销量大跌有关，同时也关乎双方战略调整。

当地时间10月31日，FCA官网发布公告称，PSA和FCA将合并，两家车企将以50:50的方式等比组建新集团。

这笔交易将缔造全球第四大汽车制造商。2018年，PSA全球销量为388万辆，FCA全球销量达到了484万辆。两者合并，将形成全球年销量870万辆的新巨头，排名第4，仅次于大众、丰田、雷诺-日产-三菱。

这一交易将于12月进一步签署协议。FCA和PSA两大巨头合并在即，随之而来的一个问题是，如何剥离不良资产，最大程度发挥协同效应？毕竟，无论是FCA还是PSA ，都希望在合作中实现利益最大化，而不是分摊亏损。

另一方面，在“利润奶牛”长安福特拖后腿的情况下，整顿合资品牌将成为长安汽车实施“香格里拉”规划，进入下一阶段的开始。

PSA在中国有两家合资公司，一个是与东风汽车建立的神龙汽车公司，另一个便是长安PSA。像上文所提及的那样，PSA在中国的道路一直都不太顺利，这种不顺利在两家合资公司层面都体现出来了。此前，PSA 和东风集团敲定了重组规划，计划在短期内削减成本，争取在中国市场获取更多份额。

与长安的合作已经将走到尽头，与东风的合作也处于自救之中，随着更多外资品牌推进国产进程，PSA的未来有些“迷茫”。诚然，留给PSA的时间已经不多了，我们不知道其是否会成为下一个退出中国市场的外资车企？