日立本田合并旗下厂商，日本第三大零部件巨头即将诞生

据日媒10月30日报道，日立制作所（Hitachi Ltd）全资子公司日立汽车系统（Hitachi Automotive Systems）将与本田旗下三家零部件公司进行合并，成立一家新的合资公司。目的是共同应对自动驾驶、电气化转型等 “新四化” 大潮，加速双方市场规模的持续扩张。

本田将先向旗下日本京滨集团、昭和株式会社、日信工业株式会社发起TOB（股票公开收购），然后再将这三家企业与日立汽车系统进行合并。新公司社名还未最终确定，但知情人士透露，极有可能以 “日立汽车系统” 为社名，日立方面出资66.6%，本田出资33.4%。

按照日立和本田方面的预估，新公司将在一年后初见雏形，未来的合并销售额将达到1.7万亿日元，这将成为继丰田电装、爱信精机之后排名第三的日本汽车零部件公司。

新公司将集结原先四家公司的技术优势，拥有电子、电控单元和刹车系统等多项前沿尖端技术，目标是开发实现自动驾驶不可缺少的外界感知和人工智能等新一代系统。

也有媒体在记者招待会上提出疑问，从当前日立和本田3家公司的销售规模来看，“资本对等” 应该可以实现，但是相对于日立66.6%的出资比例，本田股权占比怎么看都不平衡。

本田方面把这一决定描述为 “脱离策略”。

目前该公司零部件业务单独生存较为困难，特别是在2019年3月期第一财季（4-6月）四轮业务营业利润低于预期、下调全年销售目标后，他们又开始对英国生产撤退等事业重新评估，因此才决定组建新公司，并把主导权交给日立。

日立制作所执行役副社长小岛启二认为，本田对新公司的出资比例仅为3成多，但这是综合考虑到新公司将兼顾其它汽车制造商供货、以及降低整体成本后的决策，虽然出资比例低，但相关技术方面本田依旧会全力以赴。

与本田提出的 “脱离策略” 不同，日立方面则在发布会上反复强调了 “规模优势”。副社长小岛启二表示，汽车行业当下正面临100年一遇的大变革时期，结合志同道合的伙伴，把各自的优势业务结合起来，才能发挥规模优势，用更低的成本、更前沿的技术服务世界各地的顾客。

实际上，日立旗下的汽车零部件企业销售额尚不足1万亿日元，单独与销售体量超过5万亿日元的业界领头羊德国博世、日本电装等抗衡自有其局限性。

此外，因为电动化、自动驾驶等新兴领域的研发费用较为高昂，盈利能力的强弱亦决定了自由现金流以及。站在这一角度去鸟瞰汽车零配件行业，就会发现日立等中坚企业自有其发展困境。

横向对比，德国大陆近几年一直维持着将近26亿美元的自由现金流，研发费用比率也高达7%，处于较高水平。而电装，作为日本最大的零部件企业，也在研发费用比率上向大陆等对手发起了9%的挑战。

爱信的自由现金流约为3亿多美元，虽然落后于海外的其它大型企业，但研发费用比率却高达5%，实力也不容小觑。正因为此，本田系的盈利能力不足，直接影响了零部件业务的研发费用支出，维持超过6%的研发费用比率依旧有较大压力。