第三季度利润腰斩，福特全球重组之路道阻且长 | 一句话点评

在公开了令人失望的第三季度业绩后，福特汽车于本周三调降了今年的营业利润预期。今年7-9月，该公司净利润约为4.25亿美元，与2018年同期的9.91亿美元相比堪比腰斩，而受汇率波动的影响，营业收入下降2%，至370亿美元。

福特目前预计，公司全年调整后的营业利润在65亿至70亿美元之间，而2018年的营业利润为70亿美元，早在今年7月，他们曾预测今年的营业利润将增加到70亿到75亿美元之间。

福特首席执行官哈克特(Jim Hackett)将上述的被动局面归咎于保修成本上升、折扣幅度加大以及在中国市场的业绩持续低迷。在与美国一位行业分析师的电话会议中，哈克特表示，福特在第三季度遭遇的阻力较大，全年调整后的息税前利润不会像此前预期那样增长。

财务业绩的恶化，对哈克特来说是个挫折。接管福特以来，他一直希望投资者能够耐心等待福特内部的有序重组，并于去年宣布了一项110亿美元的大规模复兴计划，大胆地决定在部分关键市场逐步淘汰除野马以外的所有轿车，将公司的重心放在广受欢迎的卡车和SUV上。

重组计划的目标之一是释放资金，以加速其电动汽车和自动驾驶项目的健康发展。作为该计划的一部分，福特今年早些时候裁减了约7000人的白领员工，并启动与大众汽车在电气化转型领域的广泛合作，以及联手马恒达（Mahindra），将印度业务转移到新的合资公司。

截至目前，福特大部分的重组工作尚未完成。据外媒报道，福特第三季度的全球重组成本为15亿美元，其中8亿美元与在印度与马恒达拉成立合资企业有关。与此同时，福特正在进行的重组还包括削减成本和，以及在中国和欧洲等关键市场全面调整产品线。

虽然哈克特已经着手对福特进行大刀阔斧的改革，并宣称今年是重组计划的 “执行年” ，但当下福特的投资者都对该公司的股价较为焦虑，根据FactSet汇编的数据，去年12月，福特股价一度触及近10年的最低点，在圣诞前夜收于每股7.63美元，目前股价仍低于10美元。

尽管如此，福特方面仍保留了今年28亿美元或更多的自由现金流的预期。哈克特也对外表示，当下的福特虽在业绩上较为被动，但却为中长期更大的胜利和反弹夯实盈利的根基。

福特汽车业务总裁韩瑞麒（Joe Hinrichs）也曾在接受采访时坦言，新推出的福特探险者和全新林肯飞行家也在上市后经历了挫折，并对美国当地的分析师表示，福特对新车型的整体表现感到失望。

韩瑞麒称，福特在美国芝加哥拥有一家长达95年历史的生产基地，现阶段肩负起上述两款新车型的生产重任，但这家老旧的工厂却遭遇了新车生产和现实销量不平衡的尴尬现状。

值得一提的是，福特第三季度的税前利润几乎全部来自北美市场，那里是该公司最赚钱的利润奶牛。在北美，高利润的皮卡为福特及其底特律竞争对手通用和FCA带来了高于其它市场的利益回报。

在北美，福特第三季度的营业利润刚超过20亿美元，同比增长3%，但当季在美国的销售额却下降了4.9%。

中国是福特全球的第二大市场，自2017年业务开始下滑以来，该公司一直在努力恢复在华销售业绩。今年第三季度，福特在华亏损2.81亿美元，销售额下滑了30%，市场份额也从去年的2.9%下滑至2.3%。

除此之外，福特第三季度在南美、欧洲两大市场也有不同程度的亏损（南美亏损1.65亿美元，欧洲则为1.79亿美元），中东和非洲亏损2700万美元，整个亚太（除了中国）亏损3100万美元。

今年9月，美国穆迪信用评级机构（Moody’s Investors Services）将福特的信用评级下调至垃圾级，理由是福特的运营和市场面临挑战，以及其全球重组导致的现金流较为疲弱。

从第三季度被动的业绩表现看来，复兴之路道阻且长，且接下来第四季度的业绩数据，将对福特全年的重组成效有至关重要的影响。如若不能在剩下的日子取得一定的成果，哈克特领导下的全球重组战略在前景上或将被蒙上一层新的阴影。