蔚来：扶我起来，我还能再走两步

文｜Karakush

昨天，蔚来公布了三季度的销量数据，共交付4799辆汽车，季度环比增长35.1%。这甚至超过了蔚来在二季度财报中的指导预期（4200～4400）上限。

9月尤其是个丰收月，ES6交付了1726台，而自其开启交付以来4个月内已经累计交付了4609台，蔚来称其已进入质、量双稳的产能爬坡阶段；而ES8在9月交付了293台，较8月实现了翻番。

这个配比侧重也体现在了总量上。三季度，ES6交付了4196台；ES8交付了603台。ES有些让人有些操心，但这不是重点。

你可以感到所有人都在喜出望外。

作为用户发展副总裁的朱江，在NIO APP对用户们宣布了交付量。他说，“虽说道阻且长，但是有用户的厚爱，也有越来越多的媒体朋友和公众对蔚来的产品和服务给予肯定，给我们帮助，我们有信心越做越好，为中国汽车工业智造转型贡献自己的力量！”

楼下有八百多条留言、一千四百多个赞，在为蔚来花式加电。

蔚来总裁秦力洪则在朋友圈里说，“8月交付1943，9月2019。特别遗憾8月少了6台，不然，1949-2019，简直就是献礼”。

你懂的，就是那种偶像包袱很重的强行遗憾，心里一定甭提有多高兴。

至于李斌，在NIO APP上的最新消息，还是十一在家里看阅兵。配图是王屹芝拍的，那天她突然发现电视柜上所有的东西都是中国创造。这是蔚来近段时间特别主张的自我价值。

透过自家的小米电视看阅兵时，李斌大概爱惨了今年的十一。9月的交付，一定程度上是受到了十一假期前加急发货的积极影响。他在新闻稿中解释道。

当然，也离不开近期蔚来的自身努力。NIO Space的全面下沉渠道，增加了用户触点；以及终身免费质保，终身免费换电的“双免”政策，都在助力增长。

得益于此，李斌透露，不仅交付量在增长，积压的订单数量也在加速增长。

而产品方面，9月底开始提供价格更具竞争力的ES6标准版，10月开始交付ES6和ES8的84千瓦时版本，NEDC续航分别扩大到510公里和430公里——在为四季度打开局面。

反正是扬眉吐气了。

你或许认为平均下来也就一千多的月销量，并不足为论。但效果是显著的。这个消息宛若一剂水光针，瞬间抚平两周以来面子上的诸多严重问题。资本市场上，蔚来股价应声上窜了11.33%。

蔚来太需要一些正能量了。

一句话总结，今年的蔚来太南了。前两个季度交付仅仅略高于刚刚上市时的水平；财务顺拐着往下走，分别亏损26.23亿元、32.85亿元。

资本市场的效率突然变得奇高无比，所有这些都迅速被计入股价中。尤其是9月24日，二季度财报发布后，连续多日被资本市场“看空”。

华尔街一个个还都人狠话又多。

比如伯恩斯坦在二季度财报后就说，蔚来的现金只够按照星期来算了。他们认为，按照二季度末现金流在35亿美元，如果不是前阵子李斌和腾讯发出的2亿美元可转债，蔚来在三季度结束没多久就会没钱了。

而在9月30日，伯恩斯坦还追加了双连击，将蔚来的目标股价从1.70美元直接下调至0.9美元。这是第一家目标股价到一美元以下的，引发了舆论对蔚来强制退市的担忧。

根据美股规则，如果一家上市公司连续30个交易日平均股价不足1美元，就会被发退市警告；如果90天里不能采取有效措施，就有可能被强制摘牌退市。

蔚来还远——————还远。

此外，伯恩斯坦对蔚来一直怀抱看空态度。即便是去年IPO时，蔚来股价11.6美元，市值119亿美元，伯恩斯坦仍旧将评级设定“卖出”评级，并称目标价为4.2美元。

最可怕的就是这种正确但不客观的预期。

其他分析师正在加入队伍。比如摩根士丹利，在二季度财报之后也担忧交付前景，认为市场预期大大降低，有限的集资选择也是个难题。

就连一直力吹蔚来的高盛，也趁着这个十一假期档，把评级从“买入”下调到“中性”，目标股价从9.76美元放血至1.47美元。他们担心销量，也担心通过股权融资可能会稀释股票。受到这波刺激，蔚来股价当天曾一度下跌了3.4％，最后稳定在下挫1.5%。

也并不是墙倒众人推。

比如，美国银行肯定了蔚来正在采取有效措施来控制成本、提升运营效率，比如渠道，裁员，剥离核心业务，也很看好蔚来近期和银行合作推出的汽车金融计划，认为不仅能帮助用户买车省钱，还能帮助蔚来更好地管理现金流。然而，仍旧评级“表现落后大市”（underperform），目标股价在2.5美元……

考虑到这毕竟是比现行价格高出了45%，真的已经是极大的善良了。

按照彭博社的统计，目前12家投资分析机构的评级是这个格局：

相比之下，散户要更长情。或者说被深度套牢。10月2日，蔚来的股价甚至降到史上最低点1.19美元。我认识的不少朋友，竟然还在抄底。

按照个人不科学的观察，蔚来的散户，可能是最心大的群体。今年以来应该已经习惯了一定程度的波动，宠辱不惊得甚至放弃了小数定律。毕竟任何新闻也有可能潜在地往反方向激增。

已经是2美元以下的价格，投资的关键在于，要么清楚地知道自己在买彩票而不是股票；要么像李斌说的，看到他们的长期价值——从目前来看是需要一写信仰的。

从长远来看，可能最疯狂的赌徒都不抱痴念，蔚来能成为一支十倍股。

伯恩斯坦在一件事上肯定没错：蔚来的问题，需要现金，而且要得急。这个短期问题事关生存。

有两条路子能解决：一是，其管理层和财务状况奇迹般地发生180度的戏剧性变化；二是，是否有金主爸爸能出手相助。一个超人公司的收购，或者只是收购传言，都可以提振蔚来汽车的股价。

不过那些都是不成熟的小猜想。

此时此刻，蔚来的生存信心想必前所未有的膨胀。

他们在通稿中写着，“此次金九银十的销量大爆发，标志着蔚来已渡过企业的最困难时期。两款产品都在40-50万价格区间站稳脚跟，成为同级别销量榜单上的唯一中国品牌，开创了中国汽车产业的先河，验证了蔚来作为中国豪华汽车品牌的实力。”

希望是这样的。

可以预期的是，随着销量提升，加上成本控制，三季度的财报或许也会比较漂亮。原本预期三季度的营收在2.32亿～2.42亿美元，季度环比增长5.6%～10.3%。这个数字应该也有提升空间。

回到三块，能不能指日可待?