车企尽显丛林法则，多家扣非后业绩亏损

车市持续的负增长下丛林法则尽显，亏损已渐趋主流。

据青橙汽车获悉，近来，A股和港股的17家乘用车企都已陆续公布了今年上半年的财报。因车市的持续低迷，大多车企的业绩告急也在意料之中。此前，各家车企公布销量数据时都变着法儿说增长，报喜不报忧，但年中报公布以后，是增是降，是盈是亏，一目了然。当然，其中也不乏有通过盘活资产、剥离亏损业务、获得政府补助而实现盈利的车企。以一汽轿车、北汽蓝谷、江铃汽车等三家车企为例，均是归母净利润为正的表面盈利企业，但扣除非经常损益后“变脸”，实际为亏损状态。

具体来看，一汽轿车今年上半年实现营收107.01亿元，同比下滑18.28%；净利润为964.04万元，同比大幅下滑88.09%；而扣非净利润则为-9519.88万元，同比下滑252.37%。北汽蓝谷方面，营收为99.19亿元，同比增长76.63%；净利润为9524.42万元，同比增长9.7%；但扣非净利润为-1.23亿元，同比亏损幅度扩大2181%。江铃汽车也是有过之而无不及，营收为137.2亿元，同比下滑3.96%；净利润为0.59亿元，同比减少81.55%；扣非净利润为-1.34亿元，同比下跌191%。

不过，根据一汽轿车最新公告显示，一汽轿车的资产置换已接近收尾工作，待本次交易完成后，一汽轿车将不再主营乘用车业务，没有了亏损资产的掣肘，一汽轿车业绩有望提升。而北汽蓝谷方面，在8月30日又收到了两笔政府补助，其中一笔是北京经济技术开发区财政局拨付的新能源汽车产业扶持资金，而这笔5亿元的资金将直接计入公司2019年度利润总额。此外，江铃汽车在划归江铃投资后的首月，也结束了此前的下行趋势，8月，江铃汽车的产量为2.3万辆，同比增长25%；销量为2.2万辆，同比增长16%。

整体来看，在国内车市价格战之下，并没有真正意义上的赢家。无论是近十年销量排名第一的上汽集团、还是自主品牌的龙头企业吉利汽车，抑或是拥有豪华品牌作为利润奶牛供给的华晨，盈利能力都在减弱，生存空间也受到了一定程度的挤压。丛林的生存法则下，二三线的车企更是苦不堪言，为求生存才有了车企选择通过一系列救急的措施来挽救现状，增加现金流。据悉，亏损额最大的长安汽车净亏22.4亿元，主要原因是长安福特、长安马自达销量下滑所致。

这也透露出，除表面盈利的车企外，还有不少车企是净利润与扣非损益均为亏损状态的，如一汽夏利、众泰汽车、力帆汽车、海马汽车。在这四家企业中，有接受政府补助的，也有变卖资产的，但结果仍是杯水车薪。作为车企，如果销量没有起色，难有长久的造血能力。

近来，华泰、神龙、长江、国金、小鹏等多家车企都被爆出身陷停产、欠薪、裁员、维权等负面事件。对此，汽车分析师贾新光对青橙汽车表示，豪华品牌的价格下探挤压了主流合资品牌的生存空间，而这部分的压力又转化到了自主品牌身上。本来自主品牌的单车利润就不高，现在整个行业都比较恐慌，毕竟30年没有下降，一下降就-10%以上，亏损的企业为了保命肯定会有一些措施的。

在这样的背景下，不少车企选择了将年销售目标调低。吉利汽车原定的2019年年销售目标为151万辆，但因上半年仅完成原定目标的43%，在今年公布上半年销量时，其还将年销售目标下调了10%。随后，另一头部自主车企长城汽车也将年初制定的目标下调了10%左右，从120万辆降到107万辆。可知的是，2019年上半年，长城营收413.8亿元，净利润15.7亿元，同比减少57.8%。而销量同比增长4.67%至49.35万辆。在销量增长的同时，利润却低了，这或是长城降低年销售目标的原因之一。

但汽车分析师钟师表示：“这是上市车企给投资人的说法，已经知道今年的销量不达预期了，主动调低总比在年尾被迫降低要好。”全国乘用车联合会秘书长崔东树则认为，未来随着国家刺激消费政策的促进，国六影响的消除，车市的乘用车企业利润也会大幅改善。