南北大众利润大降9%！地主家余粮也不多，中农贫农危殆？

地主家的余粮也不多了！2019年H1（上半年），因销量下滑，大众在华两家合资公司的营业利润为21亿欧元，同比下降9%。

这份数据出自华泰证券。其发布上汽集团的研报指出，这样的利润表现“略超此前预期”，也就是说，华泰证券对大众的经营预期原本要更加悲观，可以说很不看好。

销量跌幅更甚。中汽协数据显示，2019年H1大众两家合资公司的批发销量同比减少10.6%，大过利润跌幅。大众可能通过采取降低成本、严控费用等措施，才缓解销量下滑对利润的冲击。

贵为中国不灭霸主的大众，尚且难逃利润和销量双双大幅下滑的命运，其他品牌又该如何自处？车市距离触底反弹还有多远？

中国：从增长引擎到拖后腿

大众汽车集团在中国市场的下挫，其上半年财报就有提及：

集团2019年上半年的营业利润为90亿欧元，比2018年上半年的82亿欧元增长10.3%，营业利润率从去年同期的6.8%上升到7.2%。不过，大众中国合资企业的利润却出现下降。也就是说，中国已经拖了全球业绩的后腿。

大众对中国市场的重视和依赖程度众所周知。作为掌握大众命脉的全球最重要市场，中国曾为大众集团全球利润贡献了半壁江山。最近两年，这个比例虽然有所下滑，但依然是大众利润来源的中坚力量。

数据显示，2017年中国区贡献了47.5亿欧元的净利润，占比为28%。而到了2018年，中国两家合资公司为大众集团贡献了46.27亿欧元的营业利润，比例达到33.24%。

今年上半年，中国合资公司的营业利润为21亿欧元，同比大幅减少9%，这与大众汽车集团整体营业利润增长10.3%的鲜亮数字形成鲜明对比。

中国合资公司利润大幅下降，主要原因出在销量下滑。中汽协数据显示，两家合资公司2019年上半年的批发销量为179万台，同比下跌10.6%，其中上汽大众和一汽-大众的跌幅分别达到10%和11%。而在2018年，这两家乘用车企还分别有0.1%和4.1%的增长。

多年来，南北大众一直占据乘用车企销量榜的冠亚军宝座，进入2019年，即使上半年车市整体销量下滑12.4%，但这两个巨无霸超过两位数的跌幅，多少出乎人们的意料。

对大众而言，中国这头“利润奶牛”的画风似乎正在改变，从昔日的增长引擎变为拖后腿。

四大利空作怪，市场会否节节败退？

今年汽车行业的形势，比年初预期的更糟。

2019年上半年，车市在“去库存”的主旋律中度过。中汽协数据显示，今年上半年，全国汽车产销分别比上年同期下降13.7%和12.4%，销量降幅虽比1-5月收窄0.6个百分点，却是在国五库存车疯狂促销下以价换量实现的。

大众在华利润和销量的双双大幅下滑，只是车市寒冬下车企处境艰难的一个缩影。

除了两位“合资大哥”，“自主一哥”吉利也难逃销量下滑的厄运，甚至跌幅比南北大众更大，达到15%。由于销量不如预期，吉利已经将原定的2019年销量目标从151万辆下调至136万辆。以价换量换来4.7%正增长的长城汽车紧随其后，将原定的120万辆年目标下调到107万辆。

从集团层面来看，上汽、广汽、东风、长安等中国汽车集团无一避免销量跳水的厄运。上汽集团出现十年以来的首次半年销量滑坡，同比跌幅达16.62%；广汽集团和长安汽车分别下降30.3%和29.05%，东风汽车则下滑11%。目前来看，唯有日系品牌和豪华品牌过得相对较好。

在车企纷纷加大力度促销的上半年，市场姑且如此萧瑟，国六上阵的下半年，在“宏观经济低迷+国六车型真空期+传统车市淡季+消费者观望”四大因素的综合影响下，市场会否愈发节节败退？

值得注意的是，由于上半年完成情况低于预期，中汽协更改了对2019年全年销量预期，认为全年总体将呈现负增长。而在年初，中汽协的预测是增幅为零。佐证这一点的是库存的变化。6月在“去库存”的促动下，经销商库存指数降至2018年1月以来的最低值，而7月在“国六”威力的影响下，立即回升至62.2%。

咨询公司ZoZo Go首席执行官迈克尔·邓恩预测，在经济放缓、对就业安全的多重不确定因素影响下，预计2019年中国汽车市场将下跌5%。主流大哥大们尚且被卷进销量大跌的泥淖无法安身，其余小弟又将面临怎样的命运？