交付量再创新高却“无法盈利”，特斯拉因何“越卖越亏”？

尽管第二季度交付量创纪录新高，但市场还是给特斯拉打出了“差评”。

截止至发稿，特斯拉股价跌幅14.73%，市值蒸发超68亿美金（约合人民币467亿元）。

数据显示，特斯拉本季度产量与交付量均创新高，共生产87,048辆，交付新车95,356辆，两项数据较2018年第四季度的记录均有提升。

对于特斯拉而言，产值与交付量的提升印证了其全球制造与交付体系的日益成熟，却并不能扭转特斯拉亏损的现状。

在营收和利润方面，特斯拉第二季度总营业收入为63.50亿美元，净亏损为4.08亿美元，表现更是不如预期。

那么，特斯拉这么拼了命的提升交付量，为何仍继续陷入亏损的“窘境”？这是否由于上半年的“任意调价”所致？

如若仔细研究特斯拉亏损背后的原因，整车毛利率的下滑首当其冲。

尽管第二季度交付表现出色，但由于平均售价的下调，导致其整车毛利有所下跌。

在这其中，Model S与Model X的销量下滑是“关键所在”，拖累了特斯拉整车毛利的平均值。

特斯拉整体交付量在二季度达到创纪录的9.52万辆，这主要是受到Model 3销量增加（达到7.75万辆）的推动，而Model S和Model X下降了21%，至1.77万辆。

分析师预期，今年这两款高端车型的交付量将从去年的9.94万辆基础上下滑30%。

Model S和Model X向来是撑起特斯拉毛利率的支柱，但它们在今年3月份进行了一次大幅度的降价，降幅在1.2万美元至1.8万美元之间。

特斯拉也承认，在Model S/X方面，公司继续“优先考虑减少库存”。

与此同时，特斯拉称，Model 3在二季度的平均售价是每台5万美元；这亦低于去年的5.7万美元。上周，特斯拉将最便宜版本的Model 3价格又下调了1000美元。

Model 3交付量增加但售价下降，Model S/X交付量、平均售价齐降，这就是特斯拉毛利频频无法上升的主因。

在精选君看来，现阶段除非特斯拉的“成本”也同时下降，否则降价将成为其无法承受之重。

展望下半年，特斯拉的定价仍将面临压力。

从7月1日开始，特斯拉的美国联邦税收抵免将从3750美元降至1875美元。

而与此同时，交付量较低的竞争对手捷豹、奥迪、梅赛德斯-奔驰等电动车，仍可以获得7500美元的全额税收抵免。

另外，特斯拉全年36万至40万辆的交付目标也遭到了质疑。

今年前6个月，特斯拉电动汽车的销量不到这一总数的一半，这意味着接下来每年季度都需要必须销售10万辆以上的汽车。

在中国市场和美国市场补贴退坡的大环境下，这无疑进一步加重了特斯拉的降价压力。

最终，特斯拉能否实现四季度盈利的目标，还将取决于成本的削减速度能不能快于产品的降价速度。

与此同时，无论是在中国的建厂，还是充电桩网络的完善，抑或是销售和服务中心的高开销，都将使得特斯拉下半年难以进行大幅度的成本削减。

换句话说，接下来特斯拉的“盈利之路”将更加艰难。

随着补贴退坡、传统巨人的转身，特斯拉正面临着新能源汽车行业的巨大博弈。

接下来，在现金流吃紧的情况下，特斯拉要想真正吹响战争号角，如何有效进行“瘦身增肌”、“降本提效”，才是根本之道。