钟观 | 北汽入股戴姆勒，到底安慰了谁？
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酝酿许久之后，北汽入股戴姆勒的心愿终于达成。
2019年7月23日，为加强双方长期战略合作，北汽集团宣布投资戴姆勒股份公司，并持有其5%股份。据悉，此次交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。
截至目前，除机构投资者，戴姆勒的前三大股东分别为持有9.69%的吉利集团，持股6.8%的科威特投资局和持股5%的北汽集团。
入股戴姆勒，一直是北汽的心愿。早在2015年，北汽董事长徐和谊曾公开宣称过入股戴姆勒的企图，只是一直未能如愿。
而2018年初吉利集团购入戴姆勒9.69%股份的行为，以及此前戴姆勒欲增持北京奔驰一事，皆为北汽入股的进程，再添一把火。
对于此次入股，戴姆勒股份公司董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁康林松表示，“我们很高兴长期合作伙伴北汽集团现在成为戴姆勒的长期投资者。中国市场不仅在销售方面，而且在产品开发和生产领域都是我们现在及未来成功至关重要的支柱”。
这次入股的敲定，将进一步巩固北汽和戴姆勒的合作。对于同时坐拥北汽和吉利这两家国内车企代表的戴姆勒而言，如何在即将放开的合资股比中权衡利弊，或许将是未来的一大看点。
合资双方定心丸
入股事宜的落地，与其说北汽夙愿的达成，不如说是北汽和戴姆勒为了稳固双方合资公司北京奔驰持续发展的相互妥协。
2016年，奔驰全球销量突破208万辆，重回全球豪华品牌销量榜首，距离蔡澈最初的预想提前了4年。此后2年，奔驰始终牢牢稳坐头把交椅。
其中，离不开作为奔驰全球最大单一市场——中国的有力推动。数据显示，2016、2017、2018年这三年，奔驰在华销量分别同比增长高达26.6%、25.9%、11.1%。连续三年两位数的高增长，成功捍卫了奔驰全球豪华品牌领头羊的地位。
高增长的背后，是奔驰国产化的不断加码。2017年的高销量中，C级、E级、GLA以及GLC 4款国产车型贡献了超过70%的销量成绩。2018年，随着全新CLS四门轿跑车、新长轴距GLC SUV、新一代C级车、全新长轴距A级轿车等车型陆续上市，国产化阵营得到进一步壮大。
2018年，戴姆勒市值达到910亿美元（约合816亿欧元），仅次于丰田、大众，位列全球整车上市公司市值排行的第三名。和蔡澈2006年接手时的476亿欧元相比，增长了近一倍。
中国市场的重要性，奔驰前总裁蔡澈博士曾这样评价：“中国有着我们全球最年轻的客户群，他们对新事物持非常开放的态度也乐于接受新技术，戴姆勒集团董事会都愿意倾听来自中国市场的声音，我们确实已经形成优先讨论中国议题的机制。”
北京奔驰成为戴姆勒体系中无比重要的一部分，对于北汽而言，同样如此。
据北京汽车2018年年报显示，2018年，北京汽车实现营收1519.2亿元，同比增长13.2%，实现净利润44.3亿元，同比增长96.6%。其中，北京奔驰营收1354.2亿元，同比增长16.0%。占据集团总收入的89.1%。
基本都是利润奶牛的角色，北京奔驰对于合资双方的重要性，不言而喻。
与此同时，国内汽车行业合资股比即将放开的消息也触动着BBA的神经。宝马已经率先一步，完成股比增持。奥迪虽然没有增持，但也因为上汽奥迪的事态一度闹的满城风雨。此时的奔驰，怎能落于人后。
虽然也想提高股比，但依旧面临各方博弈。这次北汽入股，也算是戴姆勒为日后增持股比退了一步。毕竟，保持现有的盈利状态，还是很迫切的。
对于正处在多事之秋的戴姆勒而言，不仅要面对“排放门”的引发的一系列后遗症，还要面对接连发布的盈利预警。
在新能源上落于人后的它，当国内新能源车进入“后补贴时代”，加快与自主品牌的合作，也将为自己在激烈的竞争中增添助力。
股比战役，谁将占得先机？
去年，宝马宣布增持华晨宝马，最终拥有华晨宝马75%股份。在国内汽车业外资股比限制即将放开的大背景下，虽不意外，但人们对于华晨依旧颇有微词。
如今，和华晨宝马有着类似情景的北京奔驰，北汽和戴姆勒二者但股比之争，也顺势成为人们热切关注的焦点。自然，二者对于股比的争夺，也在明里暗里较劲。
2013年，二者通过入股方式加深关系，突破了北汽与戴姆勒在合资企业中50：50的传统惯例——北汽在北京奔驰的股比提升，而戴姆勒在北京奔驰销售公司的股比提升。
目前，戴姆勒直接拥有北京奔驰49%的股权，北汽集团旗下北京汽车(01958.HK)拥有51%的股权。戴姆勒通过入股的方式又持有北京汽车9.55%的股份，意味着戴姆勒实际持有北京奔驰53.9%的股权。
此次北汽集团持有戴姆勒5%的股份，将进一步缓冲未来戴姆勒增持奔驰带来的影响。即便是戴姆勒增股，北汽集团也可以有股票分红保障收益。而且，北汽作为股东的身份，也会在相关决策时有一定话语权的提升。
交叉持股背后，双方本来就是相互制衡的状态。保证整体利益的前提下，尽可能大的实现自身利益最大化。
此前，日产-雷诺-三菱联盟也是采取的交叉持股，只是经过戈恩事件之后，这一方式开始变得脆弱。
在利益面前，没有什么是永恒的。不知道如今在一条线上的吉利、北汽和戴姆勒，未来将如何平衡好各自股份，从而更好的适应这个机遇和挑战并存的时代。
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