美团为理想买单：王兴和李想看上了对方什么？

   王兴与李想各取所需

撰文 | 熊宇翔

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新造车团队中最著名的产品经理再一次展现了对资本的吸引力。

6月17日，《晚点LatePost》报道，前汽车之家创始人李想创办的新造车公司理想汽车计划进行新一轮超过5亿美元融资。该轮融资中，美团点评及其创始人王兴有意向理想汽车投资3亿美元，其中王兴个人出资2.85亿美元，美团点评旗下产业基金龙珠资本出资0.15亿美元。

《晚点LatePost》还称，本轮融资李想个人投资近1亿美元，理想老投资人包括经纬、首钢基金、蓝驰创投等将进行跟投。而本轮融资完成后，理想的估值“接近29亿美元”。

同日，理想老股东、香港上市公司利欧集团发布公告，表示车和家（理想汽车企业实体，下文“车和家”与“理想”含义相同，即李想创办的新造车公司）将进行重组，搭建VIE架构。重组完成后，车和家股东将通过持有注册于开曼群岛的“Leading Ideal”的股份，间接持有车和家及其附属公司权益。

无论是对王兴还是李想来说，这一投资/融资都有不应被低估的战略意义。

美团拥抱理想

今年4月底，路透社曾援引两位知情人士消息，车和家正在寻求新一轮3-5亿美元融资。事实上，当时已经有投资人明确表达了投资意向——4月26日，纽交所上市公司灿谷在年报中披露，将投资2亿元人民币，获得车和家不超过2%的股权。

据《晚点LatePost》报道，今年五一之后，王兴开始密集接触李想，在半个月后表达了投资意向。在此之前，美团点评并未向任何新造车企业进行投资，也未表露过投资兴趣，只是于1月底与威马汽车曾达成战略合作，将其旗下首款量产纯电SUV EX5引入到美团打车平台。

值得注意的是，同期美团点评的另一个动作。5月29日，美团打车新增15城试点，以“聚合模式”开展业务，再次加码出行赛道。

自进军网约车领域以来，美团打车的表现并不强势，滴滴仍然遥遥领先，而高德同样以聚合模式开展的打车业务日订单已经逼近400万单，后来者哈啰出行的势头也咄咄逼人。

在路由社看来，若本轮对理想的投资得以完成，美团将以约10%的股权成为理想的重要股东，并从中可以获取两层资源：一是向理想的产品中导入自家的“吃喝玩乐”服务；二是与理想达成自动驾驶技术的合作，在更远期部署Robotaxi（自动驾驶出租车）车队。

第一层资源无需赘言，在车载终端拓展自己的生态是眼下互联网公司投资新造车公司的普遍逻辑。值得探究的是第二层资源，业内普遍认为，由于人力成本高企，自动驾驶出租车技术将是日后决定网约车赛道胜负的关键。

2018年1月，理想招来曾经在百度L3事业部任职的郎咸朋，由其领头组建自动驾驶团队。而理想自动驾驶团队的规划是，跳过L3级自动驾驶的研发，直接指向L4级自动驾驶的Robotaxi。

郎咸朋曾经向笔者分析过理想研发L4级自动驾驶的具体打法——其每一台上市销售的SUV，都将是一个自动驾驶数据的收集终端，通过车辆上的传感器与通信模块，驾驶的场景与行为数据将被上传到云端，作为训练L4级自动驾驶算法的养料。

他预计，到2021年，理想可以通过销售出去的车辆累计起上亿公里的道路数据。基于这些数据，理想会在2020年完成Robotaxi的车辆设计定型，并在2023年左右开启规模化量产，到2025年，其Robotaxi车队将开始商业化运营。

美团方面也在进行自动驾驶技术的研发，但目前聚焦于无人配送领域，由美团无人配送事业部负责，主要产品为无人配送小车，与载人的自动驾驶出租车有一定的技术差异。若能引入理想的自动驾驶技术框架与无人车车源，美团将在Robotaxi这一网约车未来的“胜负手”上，构建一重重要的保障。

值得注意的是，理想此前已经与滴滴就自动驾驶出租车达成了合作协议，并特别引入前Car2go中国负责人陈冰担任双方合资公司COO。不过，双方并未披露滴滴是否会投资理想，而滴滴对美团投资理想的态度也不得而知。

理想为海外上市开路

在本轮5亿美元融资消息传出后，美团与理想方面都保持了缄默。不过，利欧的公告披露出理想搭建VIE架构的信息，增加了此次融资的可信度。

路由社认为，对于理想而言，这一轮融资有着独特而重大的意义。

首先，超5亿美元的资金是理想目前获得的最大单轮融资，及时补充了资金，为其冲刺量产交付做好准备。

2018年3月，理想完成上一轮融资，总计30亿元人民币，经纬中国与首钢基金旗下新能源基金领投。当时，其估值约为60亿元，而本轮融资完成后其估值将为29亿美元（约200亿人民币），估值增长3倍还多。

在上轮融资之后，经理想官方确认的融资额超过55亿元。此后，理想开始大手笔花钱，为获得造车资质斥资6.5亿元收购了重庆力帆，并持续进行总投资30亿元的生产基地建设，还在一二线城市批量建设体验店。这些动作都大量消耗了理想的既有资金。 

在理想One上市发布会上，李想承诺，今年第四季度这款车就会开始交付。随着量产交付的临近，购置零部件、进一步搭建销售体系还会形成巨大的资金需求。本轮引入的5亿美元资金，将显著缓解理想的资金压力，保障其量产交付。

其次，搭建VIE架构、引入美元基金，为理想后续海外上市开路。

2019年初，国内的新造车势力在融资方面一度陷入冷寂，很重要的原因是，民间资本大多失去了对新造车企业的耐心以及承托能力。近几个月内，蔚来、合众、天际汽车等新造车企业相继引入新一轮投资，其领投者无一例外为地方政府产业基金。这一选择虽然解了新造车企业眼下的资金燃眉之急，但也加大了这些企业海外上市、获得海外资本支持的难度（除了已经在纽交所上市的蔚来）。

理想在此时搭建VIE架构，引入美团点评领投的美元资金，意味着向国际资本市场迈了一大步。此前，路透社也曾援引知情人士消息称，理想计划于2020年在海外上市。

从这个角度来看，理想在资本市场上的打法与蔚来颇为相似。

不过，无论是美团借理想加深对出行赛道渗透的设想，还是理想后续冲刺海外上市的规划，其前提都是理想One这款增程式电动SUV得以大规模交付。

目前在各大论坛上，人们对理想One的讨论呈现出两极分化的态度——反对派认为其增程技术相对落后，在新能源车政策支持上被“放养”；支持派则认为，它准确命中了电动车的续航痛点以及目标客户群对车辆空间、智能体验的需求。

在理想One开始交付前，美团这笔投资的实际效果和理想的前路尚难判断。但对于已经战略性放弃SEV项目的理想来说，理想One只许成功，不能失败。

正如李想所言，“出牌的机会只有一次。”