深度调查 | 亦庄国投为何100亿“输血”蔚来？

5月28日下午，深陷缺钱风波的蔚来汽车终于松了一口气，宣布再获100亿融资。

亦庄国投，这个具有国企背景的投资者，也随着蔚来融资的宣布出现在公众视野中。

公开资料显示，亦庄国投全称北京亦庄国际投资发展有限公司，是一家总部设在北京经济技术开发区的投资公司，成立于2009年。亦庄国投目前已累计投资项目130个，投资额近450亿元，亦庄国投母基金共参与设立基金超60支，基金总规模超2600亿元，亦庄国投认缴规模超370亿元，实缴规模超220亿元。此外，亦庄国投还是一个国有资本为引领的产业投融资平台，由北京经济技术开发区国有资产管理办公室100%控股。

（图片来自“企查查”）

就是这样一家实力雄厚的国有资产背景的企业为什么会投资总部坐立于上海的高新技术呢？它背后到底打的什么算盘？蔚来又将开出怎样的筹码来接下这“从天而降”的百亿资金呢？亦庄国投一出现，一连串的问题也钻进每一个汽车人的头脑中。

亦庄国投为何“输血”蔚来?

对于100亿资金，蔚来汽车的创始人李斌表示：“亦庄的100亿是股权融资，主要用途用于研发和用户服务建设，不会用于工厂建设。”

不可否认，这一百亿元足以让蔚来以及蔚来的投资者和用户喜出望外。但面对质疑不断的蔚来，亦庄国投为什么会如此大手笔的投资呢？

车哥们团队就此问题采访了蔚来的工作人员，后者表示对此事并不知情。显然所有能说的都在一纸公文之上，不能说的，蔚来中的任何一个人也都一定会三缄其口。

而笔者就此事与资深证券行业从业者交流中了解到，目前各经济开发区招商引资或许是一个值得关注的点。

公开资料显示，北京经济技术开发区位于北京大兴区亦庄，这是北京市唯一同时享受国家级经济技术开发区和国家高新技术产业园区双重优惠政策的国家级经济技术开发区。于1992年开始建设。30年时间里，它完成了从农业到高新产业的不断转型，吸纳了包括奔驰、GE、拜耳、ABB、京东等80多家世界500强企业的120多个项目。 然而，对于这样一个“海纳百川”的高新产业园区而言，它对于高新技术产业永远保持着好奇心。

聚焦到蔚来身上，其所处的新能源产业目前是中国汽车产业的希望之光，是目前高新科技产业的代表。而蔚来作为其中的耀眼明星，显然具有足够的光环效应。

对于亦庄国投投资蔚来，独立汽车评论员钟师表示：“招商引资对于大多数经济开发区都是头等大事，它们都在拼抢高科技产业项目”。他认为，亦庄国投更看重蔚来高新科技产业的头衔，也看好其未来的潜力。

在此基础上，笔者认为还有另一层深意，任何产业都具有集聚效应。亦庄国投或许是看重看中蔚来的虹吸效应，蔚来作为中国新能源产业变革的探索者，备受资本青睐，将蔚来引进到北京经济技术开发区后，亦庄国投可以通过蔚来的企业形象进行宣传，带动周边新能源产业链的发展，有利于吸引吸引更多中小型企业入局。这也是政府一直以来招商引资的重点考虑因素，此前成都市政府6个亿投资锤子科技入驻成都同样有如此考虑。

蔚来如何“投桃报李”？

当然，天下没有免费的午餐，亦庄国投如此“慷慨解囊”，蔚来会给出怎样的承诺“投桃报李”呢？ 比如蔚来将来可能会受制于亦庄国投的国有背景，将总部迁移至北京？

在思考这个问题之前，我们先来看看双方的合作协议，它主要包含以下三点：

一、蔚来将在北京经济技术开发区（“亦庄开发区”）设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产。

二、亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

三、亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。

文件看来，由亦庄国投牵头，给蔚来引入新的工厂发展新能源汽车产业链几乎是板上钉钉的事情。这和上文分析的，亦庄国投看中蔚来虹吸效应的说法也完全吻合。

尽管在资本端备受追捧，但在消费端，蔚来走的并不轻松，首款量产车型ES8以及已经下线的ES6都由江淮蔚来工厂生产，而采用代工生产的模式这点一直饱受争议，代工就意味着品控等问题蔚来不能完全掌握在自己手上。此前连续自燃事件也不乏这方面的原因。蔚来早有在上海建厂的计划，但无奈于与特斯拉争夺上海地区生产资质失败。

无论如何，蔚来早晚需要补上工厂这一缺口。在蔚来与亦庄国投签署的框架协议中。蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投则将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。

蔚来创始人李斌表示：“蔚来也会向蔚来中国注入资产，指的不是蔚来投资现金比亦庄多，我们未来主要业务和人员都在中国，我们蔚来中国已经有很大的价值，蔚来90% 的员工和 100% 的销售人员都在中国，这些都会进入蔚来中国的估值。”根据这份协议，蔚来将在北京投产第二代平台以及后续的车型，这是否也意味着蔚来的总部将由上海迁至北京？

首先，“蔚来中国”这四个字的就足够让人浮想连篇了，似乎只有蔚来总部才对得起“蔚来中国”的诺大名头。其次，蔚来的建厂计划由上海移至北京，并且还在拿到了由北京经济技术开发区国有资产管理办100%控股的亦庄国投的百亿投资。

对此，钟师表示：“投资百亿逼迫蔚来迁址的可能性不大，蔚来有很强的融资能力，亦庄国投的100亿并没有占太大的比重”。

目前看来，蔚来总部迁至北京可能性不大，但随着工厂推进和亦庄国投资本的持续输入，关于蔚来迁址的可能性，我们暂且留个伏笔。因为在资本挟制下，一切皆有可能。去年年底，奇点汽车就承诺将总部从北京迁往安徽铜陵，安徽铜陵也是奇点汽车最大的投资方，所以相关事件的先例是有的。

虽然蔚来一直以来充满争议，但不可否认，它仍然是造车新势力中最有实力的企业之一，并且拥有不俗的融资能力。在蔚来亟需冲破桎梏的时候，亦庄国投的百亿融资可谓是雪中送炭，再加上其助建工厂的鼎力支持，蔚来也给了外界更多期待。