日产欲收购新势力25%股权的背后图谋

5月14日，据彭博社消息，日产汽车考虑收购中国电动汽车生产商约25%的股份，潜在标的包括威马汽车、合众汽车及车和家。截止发稿当日，日产汽车及三家电动汽车公司均未对此事发表意见。

从去年下半年开始，中国乘用车消费市场便开始了微增长甚至负增长，汽车企业在寒冬中开启了新一轮的变革，在马太效应的加持下既定格局被打破，不少汽车企业开始为自己的未来寻找出路。

引入资金、被收购、卖资质，或是主动求生或是无奈之举，如果彭博消息属实，那么此次日产对于造车新势力的股份收购案，无疑是中国汽车产业变革中的一次较为特殊例子。BC记者认为，在未来，这种企业间的互相持股将逐渐走向频繁。

日产的金算盘

在这次股权收购案中，有两个关键点，一个是交易乙方是今年来异军突起的以新能源汽车为核心的造车新势力，第二是股权比例被明确在25%。

花开两朵，各表一枝。

在全球汽车产业政策和国内相应的政策的压力下，各大汽车企业巨头开始了由传统燃油汽车向新能源汽车的转型。此前，德国三大汽车巨头的高管们进行磋商，最终就汽车行业未来策略达成一致，大众集团、戴姆勒集团和宝马集团一致决定：未来属于电动车。

三大巨头还一致同意，未来10年将把重心投放在电动车上，包括纯电动和混合动力，他们将在基础设施建设，补贴政策，技术等方面展开协调一致的行动。该计划也将会成为汽车制造商、VDA、德国政府的共同立场。

大众、奔驰等汽车巨头们都不惜斥百亿巨资全面转型新能源。目前，日产聆风车型累计销量已位居全球新能源车销量排行榜第一名，但其新能源汽车在中国似乎有点水土不服，销量并不高，而特斯拉、大众等企业又纷纷对中国新能源市场加大投资。日产汽车在中国的新能源战略必须有所行动。

另一方面，针对中国市场而言，在去年正式实施的双积分政策也成为日产在华发展的一大压力。

从公示情况看，去年东风日产母公司东风有限在积分政策上处于不达标的状态。2018年平均燃料消耗量的实际值6.26升每百公里（6.06为达标值），虽然新能源汽车积分有52,423 分的结余，但是在平均燃料消耗量积分上却为-264,191分。

在此，特别值得一提的是，在新能源合资企业中，各合资方的持股比例需在25%以上，方可获得新能源积分。这意味着，对于入股某新能源合资公司且持股比例大于25%的企业来说，即可从入股的新能源公司中分得新能源积分。

在持股比例方面，25%的比例是条红线，这也正是日产汽车收购案中的另一大关键。如果未来其新能源合资公司能够长远发展，对于日产应付中国新能源双积分政策无疑是雪中送炭。

目前，日产汽车正处于内忧外患的境地，其灵魂人物戈恩正身陷牢狱之灾，整个雷诺日产联盟内部矛盾尚未解决，无法向大众集团一样ALL IN新能源。选择入股新能源汽车企业无疑是一条应对中国政策的捷径。

那么，传言中的三家企业，谁最有可能会得到日产的青睐呢？

是选择题也是判断题

据彭博社消息，本次股权收购案的潜在目标在威马汽车、合众汽车及车和家之间。

对于造车新势力来说，钱无疑是最关键的一环。但此时此刻，合众汽车可能是最不缺钱的那个。

在上个月的上海车展上，合众汽车总裁张勇宣布，该公司刚刚完成B轮融资30亿元，本轮融资由政府产业基金领投，战略投资资本跟投，B轮融资的大部分资金将用于未来汽车产品和技术研发，并加快落实创新技术在智能座舱、智能驾驶的应用。截止目前，合众汽车累计融资已超过70亿元人民币。

值得注意的是，合众汽车目前最大股东为宜春市金合股权投资有限公司，且持股比例达到51.31%，而这家投资公司的股东为宜春市金园投资有限责任公司，该公司其实是宜春经济技术开发区财政局旗下的三家控股公司之一。

这也意味着其企业目前的股权结构中，大股东为政府基金和产业基金，在一定程度上而言，合众汽车有几分国有资产的意思，此时再次吸纳海外资金将涉及到繁琐的手续，其意义也远超普通的股权收购。如此看来，日产入股合众的概率不会太大。

4月9日，威马汽车官方公布了其在2019年第一季度的交付量——累计4,085辆，其中威马EX5 3月份的销量为1,706辆，首度月销量超越蔚来汽车，成为造车新势力的销量新头名。除了公布交付量，威马汽车还表示第一季度其已在全国29座城市开启交付工作，不得不承认，相比于其他还在无限投入的造车新势力此时的威马汽车已然拥有一定的回血能力。

从诞生之日起，威马汽车就在强调规模效应，沈晖此前在接受采访时更是直言10万辆是新生车企的生命线。2019年，自建工厂的威马汽车将销量目标定在了10万辆，虽然此时看上去还相去甚远，但是定价亲民，着力捕捉三四线消费市场的威马还是有“达标”的可能。

另一方面，威马汽车在2018年的双积分核算中分别有 39,771分和27,986分的结语，随着其销量的进一步扩大这个这个数字也能随之上升到满足日产的需要。

对于车和家来说，李想的个人光环要远大于产品。

从最开始的泡泡网，到汽车之家再到现在的理想汽车，李想的创业之路似乎总是不愿“与人为伍”，造车毕竟是个费钱的事儿，用股权换发展应该也在李想的选项中。但是对于日产汽车而言，或许目前积分表现仍为负值的车和家不是个最优的选择。

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