恒通客车资质二次易手，西部资源“梦断”新能源汽车

电车汇消息：4月23日晚间，四川A股上市公司西部资源（600139）发布关于转让控股子公司股权的进展公告，重庆恒通客车有限公司（以下简称“恒通客车”）66%股权、重庆恒通电动客车动力系统有限公司（以下简称“恒通电动”）66%股权受让方再度发生变更。

电车汇注意到，自2014年收购恒通客车、恒通电动以来，西部资源并未通过此次收购实现降低单一主业对经济周期的依赖、向新能源汽车板块完整产业链转型的经营目标。不仅如此，恒通客车除了在2016年新能源骗补事件中昙花一现外，此后一度停产歇业甚至拖累上市公司整体业绩。昨日发布的公告已是西部资源第二次转让恒通客车控股权，通过变卖资产弥补上市公司经营业绩。这也意味着西部资源退出新能源汽车领域，新能源汽车梦就此破灭。

贷款斥资近5亿元完成收购，2017年巨亏1.4亿元

2014年，西部资源为降低单一主业对经济周期的依赖，向新能源汽车板块完整产业链转型，并启动非公开发行股票募资，收购恒通客车、恒通电动等新能源产业链相关资产。

但由于非公开发行未获得证监会审核通过，西部资源最终以项目贷款等方式自筹资金，于2014年12月底完成恒通客车、恒通电动以及重庆市交通设备融资租赁有限公司股权的收购，当时西部资源收购恒通客车66%股权的代价约3.65亿元，收购恒通电动66%股权的代价约1.3亿元，两者合计交易价格约4.95亿元。最终实施了重大资产重组，主营业务也从矿产资源，转型为新能源和融资租赁。

而参与2016年新能源骗补事件中的恒通客车遭受行政处罚，加之国家新能源政策调整等影响，尽管恒通客车因2017年5月恢复申报新能源汽车推广应用推荐车型资质，但前期部分订单流失，融资能力下降，流动资金周转紧张。

受资金限制，为保障正常的生产经营，恒通客车将原分期回款的销售模式临时调整为全款销售，而市场主要需要的新能源客车，由于国家的补贴政策已变为事后补贴，厂家必须垫支销售，恒通客车不得不放弃大批量的赊销销售订单，其产量、销量均大幅下降。

2017年，恒通客车完成客车生产229辆，销售229辆，其中，新能源客车生产59辆，销售72辆，实现营业收入9315.20万元，净利润-14524.50万元。恒通客车2018年1-3月，完成客车生产0辆，销售0辆，其中，新能源客车生产0辆，销售0辆，实现营业收入9.83万元，净利润-2435.22万元。

股权转让二次易手，接盘方再寻“接盘方”

鉴于恒通客车经营状况持续恶化，且预计短期内无法恢复生产和销售，无法给公司贡献利润，甚至拖累上市公司整体业绩。西部资源拟将其进行剥离，可获得现金资产，用于偿还部分有息债务、补充流动资金，截至2018年3月31日，恒通客车总资产51436.43万元，负债83883.58万元，净资产-32447.15万元，净利润-2435.22万元；恒通电动总资产20562.28万元，负债6602.94万元，净资产13959.34万元,净利润-447.64万元。

2018年6月，西部资源公告透露，接盘方系重庆鑫赢原键机械制造有限公司（下称：鑫赢原键），合计协商作价1.43亿元。据了解，鑫赢原键主要从事汽车变速器、发动机的齿轮及轴的锻造及加工，采用精密成型锻造技术（温精锻、冷锻）生产微车、轿车、卡车及工程机械车的发动机及变速箱等产品。

公告显示，为缓解资金压力，避免对业绩造成不利影响，西部资源与鑫赢原键分别于2018年6月29日、2018年9月7日、2018年12月26日签署完成《股权转让协议》以及补充协议，约定西部资源将其持有的恒通客车66%股权、恒通电动66%股权，及其相应的权利和义务，包括西部资源因恒通客车遭受行政处罚仲裁案而向重庆城市交通开发投资（集团）有限公司（以下简称“开投集团”）提出的索赔权利和对恒通客车9372万元的债权，一并转让给鑫赢原键，合计协商作价1.43亿元。

截至目前，交易对方鑫赢原键已陆续支付股权转让价款共计6500万元，但由于本次交易过程较为复杂，鑫赢原键未能在约定的时间内向西部资源支付剩余款项7800万元。鑫赢原键在实际参与恒通客车、恒通电动的经营管理中，因多方原因，生产恢复缓慢，而西部资源由于自身偿债的压力，且已不再实际控制恒通客车、恒通电动，无法再为其提供任何支持。

在恒通客车、恒通动力股权转让过程“青黄不接”之际，拥有国资背景的重庆两山建设投资有限公司（以下简称“两山建投”）作为第三位接盘方，将接替原受让方鑫赢原键，获得此前协议中恒通客车66%股权与恒通电动66%股权。

相关信息显示，截至2018年12月31日，两山建设总资产173.73亿元，净资产124.14亿元；2018年度实现营业收入9.25亿元，净利润1.06亿元。不难看出相比鑫赢原键，国资企业的两山建设显然财大气粗。

有关资产、债权等转让事宜三方做了新的协议约定。曾被给予期望的鑫赢原键黯然退出后，恒通客车再次回归国企所有，在补贴退坡、商用车市场饱和的行业背景下，恒通客车又将面临怎样的命运。另有资料显示，恒通客车前身是重庆市客车总厂，成立于1939年，为新中国城市客车制造先驱者和推进者，中国第一辆城市客车、铰接客车、燃气客车的制造企业。

文章摘自 电车汇 20190424 发自北京

文章部分内容引自 重庆商报