【深度】三年“熬”出213%利润暴增，吉利说的长期主义开始兑现了！

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3月20日，吉利汽车（0175.HK）发布了一份“史上最强”的财报——

全年营收2,402亿元，同比增长34%，归母净利润166亿元，同比暴增213%。新能源销量88.8万辆，同比增长92%，新能源市场渗透率连续五个月突破50%。

不难看出，2024年交出的这份财报，吉利内部给予了高度的评价。

投资机构人士则认为，2021年至2023年，吉利经历了新能源与智能化转型的“阵痛期”，在行业竞争、供应链压力以及高研发投入的背景下，利润率一度承压。但2024年的利润爆发式增长，并非行业周期性的偶然事件，而是多年战略布局逐步兑现的结果。新能源、智能化和全球化三大核心业务已不再是“成本中心”，而是共同推动吉利进入高增长、高盈利的新阶段，并构建出更具韧性的长期盈利增长曲线。

三年时间，吉利兑现长期主义承诺

真正的拐点，发生在2024年。

财报数据显示，2024年吉利全年新能源销量88.8万辆，同比增长92%，新能源市场渗透率连续五个月突破50%。换句话说，吉利已经从“油电并行”彻底迈入“新能源主导”阶段。对比2023年新能源渗透率29%，当时新能源车型虽然快速增长，但高研发投入和供应链成本使其对利润的贡献仍然有限。

巨额投资进入战略回报期

其中，有两个关键因素直接推动了新能源业务从“高投入”向“高回报”转变：

首先，持续自研的智能电驱技术，优化了成本结构。吉利通过自研神盾短刀电池、银河11合1智能电驱、雷神EM-i超级电混等核心技术，不仅提升了新能源产品的性能，也有效降低了三电系统的成本。2024年，随着供应链优化和智能电驱降本策略落地，新能源单车的盈利能力显著提升，意味着吉利不再仅仅依赖补贴和资本投入，而是能够在新能源业务中形成更健康的利润结构。

这两个因素的共同作用，解决了新能源业务的“高投入、难盈利”问题。吉利过去几年在新能源领域的持续投入，最终迎来了盈利回报的提升，让新能源业务不再成为“失血点”，而是转变为拉动整体业绩增长的核心引擎。这正是规模效应带来的转变——当销量突破关键门槛，技术降本、供应链优化、品牌溢价等因素共同发力，新能源业务便能真正摆脱依赖资本投入的局面，进入可持续盈利阶段。

2021-2023年，市场质疑新能源“销量高但不赚钱”，2024年，吉利用财报证明，规模效应与技术溢价已转化为真实利润。销量突破关键节点，供应链成本优化、生产规模扩大，新能源业务正式从亏损迈入盈利区间。过去的高额投入，正在形成稳定的盈利增长曲线，并为未来新能源业务的长期增长奠定坚实基础。

桂生悦明确表态，吉利不会放弃燃油车，并将继续在燃油车智能化和节能化方面加大投入，以确保在中国市场的绝对领先地位。他强调，未来相当长的时间内，内燃机仍将存在，无论是采用传统汽油、绿色甲醇还是其他新能源燃料，吉利都将持续深耕燃油车市场。

他预测，两三年后，市场竞争格局将发生变化，油电平权时代到来，届时，拥有燃油车业务的企业将在资本市场估值上占据优势。他认为，没有燃油车的公司将被视为有缺陷，而吉利的“油电并存”战略将在长期竞争中形成护城河。

让智能化进入商业变现期

如果说新能源业务在2024年的利润增长是一种“规模效应的兑现”，那么2025年，吉利的目标是让智能化也能复制新能源的成功路径，实现“技术溢价持续变现”。

过去几年，行业内关于智能驾驶的宣传声量越来越大，但市场真正成熟的产品却少之又少。许多车企在智能化赛道上选择了激进的营销策略，提前炒作“高阶智驾”概念，以未成熟的技术作为卖点吸引市场关注。然而，吉利始终对智能驾驶保持谨慎而坚定的态度，坚持不做东拼西凑的智驾方案，不用噱头博取销量，而是扎扎实实地推进核心技术的研发和落地。

吉利的智能化布局，实际上早在2021年就已经启动。那一年，吉利发布了“智能吉利2025”战略，确立了在芯片、自研操作系统、自动驾驶、智能座舱等领域的研发方向，并进行了持续的投资。2023年，智能化技术进入产品落地阶段，星睿智算中心正式上线，NOA高阶智驾推向市场，吉利成为国内少数拥有完整智算能力的车企。与此同时，吉利的卫星互联网技术开始应用于智能座舱，AI大模型技术也逐步融入车机系统和自动驾驶算法优化。

桂生悦表示，如果没有高算力、大数据、大模型，汽车智能驾驶只能是空中楼阁。而智能驾驶必须建立在安全基础上，凑出来智驾方案，拿消费者当试验品，吉利绝不会干。“吉利的智能化战略是长期投入的结果，而不是短期营销策略。自动驾驶的核心在于安全和用户体验，而不是技术炫技。”

除了智驾意外，智能座舱技术，也在2025年成为吉利智能化商业变现的重要组成部分。银河Flyme Auto智能座舱、极氪AI大模型智能座舱，正在赋能越来越多的车型，提高产品溢价能力，并带来软件生态的变现模式。智能座舱的进化，使得用户的用车体验发生根本性变化，车机系统不再是简单的信息娱乐中心，而是智能交互、个性化定制、AI辅助驾驶的核心。

驶入国际化增长新阶段

除了新能源和智能化，全球化布局也是2024年吉利财报中的隐形功臣。

这一部分的价值，过去并未得到市场足够的重视，因为在相当长的一段时间里，吉利的海外业务仍处于市场拓展阶段，更多是在建立渠道、提升品牌认知度、构建供应链体系，而非直接贡献可观利润。

销量的增长，与品牌溢价的提升同步发生，极氪在欧洲市场的表现尤为突出，不再只是单纯依赖中国市场的品牌，而是进入了国际高端新能源市场的主流竞争阵营。与此同时，领克在欧洲市场站稳脚跟，成为中国品牌冲击欧洲高端市场最成功的代表之一。在亚太、中东等区域，吉利品牌的市场份额持续增长，全球业务的营收结构更加健康。

需要指出的是，吉利在全球市场的打法，和传统的中国汽车出口模式存在根本性的不同。

过去，许多自主品牌的出口模式，更多是依靠价格优势，以较低的成本打开海外市场，但这种模式的问题在于，很难形成长期竞争力，更难在国际市场建立品牌溢价。而吉利采取的策略，是将全球市场视为一个长期运营体系，而非单纯的销量拓展。它在进入市场的同时，也在进行本地化的深度运营，确保品牌不仅仅是被动地接受市场规则，而是主动塑造市场格局。

此前，吉利与雷诺合作开发韩国市场。2024年雷诺韩国的销量达到10.7万辆，较此前增长显著，使雷诺在韩国的市场排名从第八位跃升至第三位。这表明吉利与雷诺的合作已经产生了实质性的市场影响力，并且吉利的技术与产品竞争力得到了全球市场的认可。

这一策略带来的好处是显而易见的。首先，极氪、领克等品牌在全球市场的定价能力远高于国内市场，智能化、高端化的产品战略，使得海外市场的平均售价明显提升。其次，吉利在部分市场采取合资、合作建厂、本地化生产的方式，降低了出口带来的关税和物流成本，使得全球业务的利润率进一步提高。更重要的是，吉利正在打造全球化的品牌认知度，不再只是一个来自中国的汽车品牌，而是一个真正具备国际竞争力的新能源智能汽车品牌。

2025年，吉利将加速全球化战略布局，加强优势市场和重点市场的部署：在中东市场冲击中国品牌第一，泛欧及东欧市场冲击中国品牌前三，在亚太地区打造第二个10万量级市场，在拉美、非洲市场重点布局新能源、燃油车改款产品；针对欧洲市场，充分利用领克、极氪、沃尔沃等资源优势，加速协同。