禾多们应该向何处去？

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撰文 / 张 南

编辑 / 黄大路

设计 / 琚 佳

过去一段时间，中国智能驾驶领域著名公司禾多科技经历了一次经营危机，目前面临着巨大的挑战，也面临着一次重要的机遇。

今年以来关于它何去何从成为业内议论的一个重要话题。它不只是一个公司可能倒闭的事情，更是事关整个中国车企智能驾驶实现路径最优解的问题，由于至今还没有定论，我们就不能作为一个看客，很有必要拿出来和大家一起探讨。

禾多之所以陷入困境，其中的原因对于中国智驾产业第三方技术公司来说具有普遍性。追根溯源，就不得不说到内卷。中国汽车行业的内卷是对全行业的一种伤害，包括对供应链的伤害，而禾多尽管作为智驾产业的头部企业，也无法逃脱内卷，不得不成为这场内卷的一个受害者。

具体原因不外乎两个：

其一，智能驾驶的赛道竞争过于激烈，总有新入场的玩家为了拿到项目愿意亏钱服务，甚至不要一次性的开发费，导致大量的车厂智驾开发项目在开发费上出现近乎于“白嫖”的情况；

其二，大多数车企在激烈竞争的市场上销量往往达不到预期，比如禾多服务的一些车企量产项目，实际搭载的车辆数相比车型开发初期厂家给出的预测数可以说是相距甚远，即便一开始就对销量预测做了一些保守处理，最终还是回天无力，反而被存货和历史上高昂的研发投入压得喘不过气来。

在这样的情况下，一方面为了拿到订单而甘愿被“白嫖”，另一方面，订单效果又不如预期，这导致自动驾驶公司整体收入非常有限，如果再加上回款周期过于漫长，这导致谁越努力，拿到的订单越多，谁就越可能赔本赚吆喝，不仅赚不到钱，更容易被拖垮。

最终，鉴于过去几年自动驾驶整的研发投入居高不下，加上去年下半年开始宏观经济形势下的投资市场遇冷，使得包括禾多在内诸多智能驾驶公司的现金流接近枯竭，公司运营面临彻底停摆的风险。

那么，禾多们应该怎么办？它到底该向何处去？

特斯拉FSD的最新效果，智能驾驶相当丝滑，让人萌生这样的想法：如果特斯拉将自研的FSD技术卖给其他车企，岂不美哉？在这个意义上，特斯拉就相当于可以成为供应商，其收益恐怕比造车还要多收很多个三五斗。

有车企跟特斯拉谈过这个问题，但是实际的情况是，特斯拉Cybertruck到现在还没有很好地嫁接进FSD，不同的车辆造型设计导致适配还不是那么容易。自动驾驶到今天还没有真正成熟，还需要大量的辛勤努力，特斯拉连自己的车型都还没有伺候好，哪有空来帮别人。

这就要谈到智驾的实现路径了。在智驾研发上，如何实现高效的快速迭代成为了主机厂和智驾公司都必须要回答的问题，也就是必须要找到最恰当的合作方式。我们看到，同特斯拉一样，采用自研模式的蔚小理近年来进展飞速，而大多数其他主机厂在当前的产品里更多的是采用倚重供应商的模式。这说明什么问题？智驾是一个全新的课题，对于传统汽车来说，需要主机厂和智驾公司深度协同，发挥出彼此的长处，如果不能，就不可能真正有可能拿出好的成果。

这话说来容易，做起来比登天还难，基本上少有成功案例，如果说有案例，那就是华为模式，而主机厂同华为的合作，很大程度上已经不是传统的主机厂和供应商的关系。大多数依靠供应商的主机厂，有一个众所周知但却自己不愿意 承认的误区，即主机厂希望建立起一个货架模式，通过其“自研团队”将不同的车型甚至子系统，给到不同的供应商进行开发，然后打起自己的如意算盘。

这样的主机厂，一方面希望在内卷情况下通过这种模式加强价格竞争（它间接导致了上文所言的“白嫖”现象发生），另一方面希望通过将子系统分包出去，加强自身对整个架构和系统的控制力。不少主机厂过去说全栈自研，现在美其名曰全栈可控，但事实是这样的开发模式直接导致了开发复杂性的增加以及开发效率的降低，除了政治正确，其余基本上落得个竹篮打水一场空。

给我们的启示是什么？对于智驾，要么主机厂真正自研，但现实却真不是什么样背景的车企都可以自研的；要么就是主机厂寻找最紧密的战略供应商，双方长期合作、互相成就，做到极端就是华为模式。如果不能这样，造成的局面就是主机厂到处取经但并没有学到真功夫，供应商四处卖好而不能专心致志服务好一家。这是双输的局面，是我们最不愿意看到的局面，但却是现在最常见的局面。

现在，禾多必须要心无旁骛努力成为广汽集团的战略供应商，这样才能够真正挽救自己，同时，这对广汽集团也是一大利好。尽管面临资金链的紧张，禾多依旧是自动驾驶领域少有的企业，积累了丰富的量产经验，对于要立足于长期主义的广汽集团来说，凭借与禾多过往的深度合作，如果能够成功重组禾多，对其有更深度的资金支持和业务支持。

目前看来，面临危机的禾多是这样做了，虽然手握过去几年疯狂追逐的多家车厂订单，但现在还是把很多不挣钱的项目连人一起剥离了，坚决地甩掉包袱。如果能够坚定和广汽走在一起，那么很大可能带来双赢结果。

从资金支持角度看，智驾的长赛道对于资金的需求仍然巨大，需要不断给研发和业务输血。在当今投资界热钱潮退去的大形势下，只有产业方才有耐心真正给出大笔资金持续地支持智驾这样的“灵魂”的重点方向。

从业务赋能上看，重组后新禾多将成为广汽智驾自研的重要的甚至唯一的抓手，通过将技术研发和产品落地直接打通，有助于加速禾多和广汽的产品技术迭代速度。从近几年汽车行业发展的趋势看，车厂和自动驾驶研发公司越走越近已成明显趋势。

这就是摆在禾多面前的一个实实在在的机会，也可能是最后的稍纵即逝的机会，它需要包括广汽集团在内的禾多原有股东接受当下的账面损失，如果不同意，那么基本上就意味着禾多破产清算。

这一方面让所有股东的权益面临完全清零的风险，另外一方面，员工、车厂客户、供应商和银行的利益也面临重大损失。

目前绝大部分股东已经同意了该方案，但有消息说，老股东中的同方和粤科仍然尚未表态同意支持。为什么面对清零的风险，也不愿再度进行决策？一般而言，任何市场化的投资机构都不愿意做出这种选择，一定会为项目寻求最优解，不知其中有何隐衷。

支持战略性新兴产业和未来产业，助力培育发展新质生产力，这是当前党和国家对投资行业的整体方针。国家鼓励耐心资本和发展新质生产力，强调要引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，围绕国家重大战略布局，聚焦产业发展实际需求，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资，发挥长期耐心资本作用。

在当下宏观经济面临挑战的大环境下，纵观整个投资行业，特别是汽车上游供应链投资行业，势必有大量的重组将要发生或者正在发生。作为国家战略性新兴产业的重要组成部分，自动驾驶技术的发展之路漫长而充满挑战，其成长离不开持续的技术革新和市场培育。在这个过程中，耐心资本的角色尤为关键。

耐心资本深刻理解行业的发展脉络，洞察市场周期的波动，与企业并肩作战。在这场智能驾驶的马拉松中，资本的耐心和战略眼光将是推动行业前行的重要力量。作为中国智驾研发的一支重要力量，如果禾多能够得到诸多资本支持广汽对之的重组，那么它才有可能在未来以更好的产品和技术服务更多客户，进而才可能为股东创造价值。

禾多是不是有这样的运气？如果有，那么它就成为一个行业方向标，让其他禾多也有了新的生机，而中国智能驾驶就可能能在这样具有耐心且有战略眼光的氛围中，继续并且更好地向前发展。