再无华晨宝马？华晨或出售合资公司25%股份，多家车企有意收购

在几年之前，随着华晨宝马的股权结构，从之前的50%：50%变成了75%：25%，也就是宝马方面占到合资公司股权的25%，华晨方面占到合资公司股权的25%，算是开创了国内合资品牌股权变动的先例，在一定程度上，也意味着一些本身没有竞争力的自主品牌，依靠合资品牌持续“输血”，躺着挣钱的日子已经没有了。而宝马和华晨的股权调整之后，很多有着相似经历的合资品牌中的外方，也都尝试着调整股权结构，让自身的价值进一步凸显在股权方面。

日前，海外媒体报道称，华晨汽车有意出售在华晨宝马中占据的25%的股权，有多家国内车企对华晨宝马25%的股权非常感兴趣。尽管华晨汽车方面没有就是否出售股权的消息进行回应，但是一旦这些传言是真，那就意味着华晨将彻底淡出华晨宝马。如果有别的中国车企收购这25%的股权，或者宝马自己回购剩余的25%股权，那么以后华晨宝马这个名字可能就不复存在了，以后国产宝马的围标就会变成“XX宝马”，或者“宝马XX”，当初就有传言，宝马将收购剩余25%的股权，华晨宝马将变成“宝马沈阳”，当然这些，都已经是后话了。

事实上，从华晨汽车本身陷入破产重组之后，华晨汽车本身就成为了一个烂摊子，这一点是毋庸置疑的，华晨汽车旗下的华晨中华、华颂汽车等品牌，先后消失。如今在市场，我们已经看不到华晨汽车的自主品牌产品了，只有在华晨宝马的尾标上，我们还能看到华晨的影子，从现在来看，这个影子，可能也存在不了多长时间了。

从2003年华晨和宝马建立合资公司开始，国产后的宝马在国内豪华品牌市场，就占据了举足轻重的位置，直到今天，宝马依然是一线豪华品牌，和奥迪、奔驰并列。所以其实在过去这20年里，凭借着和宝马的合资关系，以及十几年50%：50%的股权比例，让华晨汽车从华晨宝马这个合资项目中，每年都能获得丰厚的回报。原因很简单，根据股权比例，每年的利润，华晨和宝马两家要对半分。

而从整体来说，在和宝马合资的这些年里，有那么一段时间，华晨汽车本身在自主品牌，尤其是华晨中华的运营方面，还是可圈可点的，在市场层面也推出了一些颇有建树的产品，但是华晨中华这个品牌，在仰融败走华晨之后，其实一直都没能做起来。在2015—2020年，连续多年中国品牌的“内卷”中，华晨汽车迅速落于下风，再加上华晨宝马成为了合资品牌股权比例调整的“试点”，自身造血能力不足，25%的股份被划走，华晨汽车从此迅速衰败，以至于破产清算。

现在，有消息称，有很多中国车企都有意收购华晨汽车手中持有的25%的华晨宝马股权，这是非常正常的，因为现在华晨宝马的合资项目是非常成熟的，关键的原因是，现在宝马在国内的销量的利润表现都是相当优秀的。2023年宝马在国内交付了超过80万辆的宝马和MINI品牌车型，销量可以说相当优秀，所以只要拿下华晨汽车持有的25%股权，基本上就是稳赚不赔的。

所以其实从华晨汽车的角度来说，作为一家非私营车企，本质上来说，已经到了最艰难的时候，或者说，这个车企本身要承载的责任，就是要大于商业主体本身的。

如果不是到了最艰难的时候，华晨汽车大概率也是不会出售25%的合资公司股权，原因很简单，就算是只剩下25%的股权，以宝马在国内的市场表现，至少短期内的利润收益都是稳定且正向的。

而华晨汽车以及它的持有者，可能非常需要资金，所以只能以“杀鸡取卵”的方式，出售华晨宝马25%的股权，以获得一次性的资金收入，并且将华晨汽车彻底出售，因为华晨汽车本身已经进入破产阶段了。

因此，如果外媒的消息是真，那么华晨宝马这家合资品牌存在的时间，可能不会太长了，当然对于宝马来说，几乎没有影响，作为绝对意义上的控股股东，宝马掌握了这家合资品牌的命脉。现在我们需要关注的是，这25%的股权，到底会落入其他中国车企的手中，还是宝马自己回购，这决定着，以后国产宝马车的“屁股”上贴什么标的问题。