一汽轿车突爆停牌重组一汽解放，整体上市再次开锣？

根据一汽轿车3月27日晚上发布的公告，上市公司将会吸收合并一汽解放，消息传出后，另一个“一汽系”上市公司“一汽夏利”在28日开盘不就即被封上涨停板。

资本市场的消息总是最灵通的，一汽轿车的公告暗示了一个投资者觊觎已久的题材——一汽集团的整体上市。

不可思议的跨行业收购

长期以来，作为上市公司的一汽轿车，实际上是囊中羞涩的——2018年三季报显示，其经营性现金流仅为4.42亿元，这些钱拿去购买一汽解放简直就是开玩笑——后者光是注册资金就达到了108亿，2018年前11个月的销量达到了25.8万辆，市场占有率超过20%！

毫不夸张地说，在卡车领域，一汽解放就是个巨无霸！

也许是意识到了这一点，所以在昨天的公告中，一汽轿车表示自己将会通过资产置换、发行股份等方式，实现对一汽解放的收购——这也无可厚非，很多上市公司的收购模式都是如此——没钱了就发行股份筹钱。

但真正让人诧异的是，一汽轿车是乘用车制造商，而一汽解放是商用车制造商，现在被以“拉郎配”的方式整合到一起，那么目的只有一个——这是一汽集团整体上市过程中迈出的关键一步，也进一步夯实了一汽轿车作为主体上市平台的作用。

这意味着挂着“一汽”大名的另一个上市主体“一汽夏利”基本上退出了整体上市核心载体平台的争夺。

这也并不奇怪，因为在经历了连续的亏损且把包括一汽丰田股份在内的核心资产出售给一汽之后，“一汽夏利”基本上只剩下一个空壳子，事实上已经被排除在整体上市的范围之外——在2017年，一汽甚至打算通过公开转让的方式卖掉自己手中的一汽夏利的股份，只可惜没有如愿。

整体上市早已刻不容缓

对于一汽来说，整体上市已经是刻不容缓——最早从2007年开始，一汽就喊出了要整体上市的口号，但一直进展缓慢。

2010年对于一汽的整体上市进程来说是一个比较关键的节点——核心资产被装入一汽股份，其旗下有两个关键的子公司一汽轿车和一汽夏利。

但是新的难题又来了——上述两家公司存在着较为严重的同业竞争问题，这又成了整体上市的拦路虎。

为了解决难题，一汽集团在2011年承诺要在5年内解决一汽轿车和一汽夏利的同业竞争问题，为整体上市扫清道路。

但是很显然，问题的复杂程度超过了一汽集团的想象——直到5年期限届满，因为复杂的股权纠葛和利益关系，一汽并没有解决同业竞争问题，只能选择违反自己的承诺，要求继续展期三年解决。

这个行为当时引发了轩然大波，不但收到了监管机构的警示函，也引发了投资者的愤怒，一汽集团甚至还因此被告上法院。

但是转眼间，从2016年6月到现在，三年的展期也快结束了，这让一汽加速了整体上市的步伐——对于一个央企来说，不可能再有继续违约的空间了。

然后就是同行们的压力。

在一汽在上市道路上徘徊的这些年，东风、广汽、江淮都先后完成了上市工作，这让一汽的角色更加尴尬，所以加速上市势在必行。

操盘手奚国华

在一汽轿车收购一汽解放的过程中，一个关键的角色就是操盘手奚国华——在2月20日一汽轿车的人事变动中，奚国华取代王国强成为公司董事长。

考虑到奚国华在任职中国北车期间曾经主导了南北车的合并，并担任合并后中国中车总裁，是央企重组方面的专家，其从去年6月从新兴际华集团董事长任上调任一汽开始，即被赋予了某种使命——推动一汽集团整体上市。

一汽轿车此次发布的重组一汽解放的公告，很可能只是奚国华治下的一汽集团整体上市的一步，甚至只是一个开始——算上6月份也只剩下3个月了，奚国华需要以最快的速度推进一汽旗下资源的各种整合，不出预料的话，会有更多的重组消息被爆出。

从大的方面说，在汽车行业发生变革的年代，一汽需要一个焕然一新的面貌去参与包括新能源在内的竞争，而在资本市场层面，一汽集团也无法再次承受违背诺言的后果。

百姓评车

一汽集团的整体上市将会引发一场连锁反应，顺利完成的话将与东风和长安组成新的汽车行业央企“三巨头”，而在传闻中，这三家有可能合并成为新的巨头，实现1+1+1大于3的效果——但在这之前，一汽集团的整体上市是关键一步。