4月销量都不足8千，蔚来股价下滑，小鹏却凭啥上涨？

随着4月销量超过2.5万台，李想当年在网络上“diss大众汽车高管”、“diss认为增程落后”的观点，开始一战封神。毫无疑问，在5月初汽车领域最大的赢家，就是理想汽车。而失意者的数量也要比之前多了不少，目前只有3家企业月销破万，剩余的11家秀不出肌肉。

5月1日，假期之中的车企们，比平时工作日时稍微懒惰了一些。俗称“新势力榜”的每月初发布销量，有14家企业早早的公布了数字，其中7家是纯新势力，7家是有背景的转型企业或者以新势力方式孵化的项目。

而通过分析这一系列的数字，能得到比较明确的3个观点结论，一是汽车市场的竞争已经到了更残酷的局面，14家车企中，去年每每抢发成绩的华为系血脉，如今开始延后发布，之中的主因是销量数字的变化，这意味着即便是顶级巨头的赋能，现在也遭遇更大的挑战；二是，一如之前的分析与推测，从上海车展几乎没有车企秀出自己漂亮的成绩单，再结合4月销量很多主流车企的成绩并不亮眼，市场的消费欲望依然不高；三是，少数车企成绩单漂亮，初步杀出重围，也意味着中国人在经历过几年的市场变化后，消费的出发点和需求都有了变化，汽车市场的风口变了。

PHEV很火，明显抢走了纯电的销量

新势力4月销量榜，能分为3层来看，第一梯队是3家销量破万的车企，包括理想的2.56万辆，且成交均价接近40万元，这已经相当于此前奥迪巅峰时单一热销车款的表现。而新车理想L7在之中完成了销量破万，比3月的破8千增长了2千台，目前理想L7/理想L8/理想L9三者的整体增长都在，没有形成初期预测时可能的内耗和分流。这也意味着，理想ONE停产风波告一段落，这一车型“另类复生”。

破万的还有埃安的4.1万辆，哪吒的1.1万辆，这种数字属于2家企业的基操，而因为二者都主打便宜+高性价比，且在网约车领域有不错的建树，所以表层含金量上比理想稍差一些。

第二梯队，是月销量5000-1万台的几家。包括，零跑的8726辆，极氪的8101辆，深蓝的7756辆，小鹏的7079辆，蔚来的6658辆。

第二梯队如今身上都有着不少故事，零跑在4月发生了销量风波，极氪发生了老车主风波，深蓝有降价风波，蔚来是老车主风波。而蔚来和小鹏如今的月销量不破万，也直接引发了不少担忧，比如二者能否完成反攻，二者是否真的掉队。

第三梯队，是月销量5000万以下的几家，smart为4390辆，环比下降超25%，合创4193辆，岚图3339辆，环比涨10.3%，智己2009辆，飞凡1248辆，以及创维的1226辆。

这一系列的数字，能很明确的看出来当前中国消费者在购买智能新能源车时，发生了2个很明确的变化。一是，选车买车不再相信营销中PPT上所列出的一系列亮点，比如主打自动驾驶类技术的，下滑比较明显；二是，在经过几年的市场验证之后，消费者越来越多表示出了对PHEV技术的认可，比如理想的销量能持续走高，再比如比亚迪虽然还没有发布4月销量，但可以预期DM-i/p技术的车型销量表现依然很亮眼。

结合这2点，能说明一件事。当前的中国消费者在面对新能源车时，还是对充电续航焦虑选择了以稳为主的PHEV，而因为这种技术的成本更低，车企也能在相同价位之中给到更多的配置/空间等吸引点。所以，几年间不同车企的“画饼”效果目前有限，需要更多时间去养成新一批消费者的认知。

当然，这也并不能说明蔚来主打的用户思维，小鹏主打的智能计算等接下来是否没太多机会，二者还是需要更长时间维度来观察。不过，中短期内，PHEV技术的火热是停不下来的，单一选择纯电路线的车企，会不得不面对挑战和风险。毕竟，同等售价下，因为更低的动力技术成本，主打PHEV技术的车企是能够在配置和产品亮点上给到消费者更多的。

4月销量里，华为系的延后，又意味着什么？

另外，在4月新势力销量榜里，华为系的身影较此前是有所延后的。赛力斯+问界在5月1日并未公布销量数字，阿维塔公布了4月的大定订单数量，为2151辆，并未像其他车企一样公布自己的销量、交付量。

这之中的节奏，比起去年月销破万时的第一时间发布，有一定的延后。

从今年其1-3月的销量数字发布来看，表现相对不错，但因为市场变得更冷了等原因，增长势头是弱于2022年的。当然，随着上海车展新车型的推出，它的后续预期仍在。

而通过这一点也能够看出，智能电动车市场的泡沫在被逐渐挤出，巨头们对汽车的赋能效果究竟有多少，短时间内是充满波动的。消费者考虑买什么车，还是回归到了，同样价位里谁能给我相对更多的传统逻辑里。

而这，也意味着，此前的很多假设和推测会不成立。如，传统燃油车时代的巨头，因为手握着大量的研发、渠道、资源等优势，能继续在新能源时代里完成转型，掌握话语权。这一次上海车展里，各大国产车主流品牌的展台里都挤满了外国人，之中很多人就是来研究，中国车是怎么能造的这么便宜的。

所以，当前的竞争格局里，对大多数传统车企来说，大家机会都是平等的。更早选择进入新能源领域的，比如大众，现在就是欧洲的新能源销量冠军，在中国也能交出破万的成绩。而选择权衡燃油车和新能源的，比如日系的三大车企，局面也是人人都看得到。

股价的变化，才能最准确体现未来的趋势？

汽车市场有很多不会变的深层规律，比如从成功的车企身上都能找到，它要么在资本上有优势，要么在成本上有优势，要么二者兼具。资本上，一直有钱烧下去，最终拖垮所有对手，成本上，一直能在同样的先进性上给到最低造价，也一样会拖垮所有对手。仔细看，燃油时代的奔驰、宝马、丰田、大众、本田适用于这个规律。新能源时代的特斯拉、比亚迪，也同样如此。

当今时代里，关于成本的话题不好聊，因为整个智能电动车时代都是同质化的。大规模自研自产三电的只有比亚迪一家，所以它的电池成本先天有着优势，至于其他车企，大家能买到的三电系统基本差不多。智能化方面也是一样，8155芯片、激光雷达、高清摄像头也都是从体系链条里采购而来。很多成本，车企是无法下压的，所以最后差不多。

李斌在2023上海车展里回答记者采访时，说过一句“很多明面上的成本就卡在那里，各家车企面对的都一样，所以想吸引消费者来选择，要靠价值观和精神方面的东西。”

那，资本市场是如何看待当年中国车市里内卷局面的，从股价的波动里，我们能找到“蔚来、小鹏是不是不行了”的更准确答案。

先是理想汽车，随着它交出一份其它新势力难以追赶的高含金量数据，其股价在一周之内整体上涨了1%左右，但过去1个月内，其股价是下滑了2.88%的。半年内，股价整体上涨超44%，原因还是此前理想ONE忽然停产所带来的负面影响。

而单月股价下滑的原因有2个，一是技术护城河，二是要进军纯电。资本市场也理解其高销量的逻辑就是降低成本给到用户更多，但其技术护城河的优势很小。而在此前其宣布发力进军纯电领域时，股价的下跌波动也是很明显的，因为纯电市场理想还没有交学费补课。

总之，尽管销量数字上的表现是惊艳的，但实际上资本市场对理想的观望情绪还是很重的，因为除了技术独特性不高，容易被超越和追赶之外，它在全球化领域的局限性也是显而易见。在疯狂内卷的中国市场里，利润的下滑预期也比较危险。

蔚来和小鹏的股价变化，则能展示更多端倪。蔚来的股价在半年内下滑17.7%，小鹏的股价在半年内上升50%，二者虽然都在4月交出了7000台左右的销量成绩单，但小鹏属于破而后立，而蔚来则是不达预期。

小鹏的4月销量成绩为7079辆，之中很大的亮点是，小鹏P7i在中期改款后尽管没有进行疯狂的营销传播，但却实打实的比之前更好卖了不少。据我们对北京多家小鹏4S店的观察，小鹏P7i在上市之后先是将价格制定的更合理，4款车型里的最低配就足够满足大多数使用需求，而配置、性能、智能的增加，很明显超过了与Model 3的价差表现，这让它从特斯拉手里抢走不少订单。

5月下旬要开启预售的小鹏G6也是同理，和Model Y差不多的设计思路，但配置上、空间上、续航上表现都会更好。所以，只要价格制定合理，可以预期能继续狙击特斯拉。

蔚来的4月销量成绩为6658辆，明面上，这是与其产能切换有关，2023款蔚来ET7、全新蔚来ES6都会在5月开启交付。但，不容忽视的其实是，蔚来ET5在4月销量榜单中的失声。2022年，曾有消息爆出，蔚来ET5在9天内取得了10万台的订单，李斌也对此进行过回应“订单不是问题，现在专注于产能爬升”。但，截至目前，这种夸张的数据并未实现有效转化，也让资本市场对于蔚来的预期有所降低。

至于蔚来的解药在哪，只有下个月的交付量数字。强研发之下的技术护城河已经建立，用户的生态模式玩法等已经建立，如果迟迟无法给到资本市场一个好的交代，结果比较麻烦。

写在最后：

理想的行，是不是真的能在进入纯电之后继续行，现在是没人知道的。从上海车展里发布的补能解决方案来看，基本上和行业主流里大差不差。那，接下来，有没有可能被成本限制住，显然是个值得深思的话题。

而小鹏和蔚来所面对的局面，要更危一些，资本市场的预期和容忍度是有限的，蔚来接下来的几款新车的销量是重中之重。到2023年后半年，蔚来会有8款车型在售，也就是每辆每月2500辆，月销量就能超过2万台。而那时的成绩单，自然会决定这家企业的下一步。