“注水”和“失衡”的销量，哪吒汽车IPO的焦虑写在脸上

12月第一天，哪吒汽车就迫不及待的公布了最新的销量数据。

哪吒汽车11月交付15072辆，同比增长50.52%，已经连续29个月持续增长。今年1-11月累计交付144278辆，交付量持续攀升的哪吒，已经超越蔚小理，继续在造车新势力中领跑。对于一家正在酝酿IPO上市的车企来说，持续上涨的交付量显然是其成长性的最佳证明。但是，哪吒汽车光鲜数据的背后，依旧还是一个不确定的未来。

“注水”的销量

从10月开始，对哪吒汽车销量“注水”的质疑就从未停歇过，质疑的理由来自于哪吒汽车官方公布的交付量与实际上险量之间较大的差异。

根据哪吒汽车公布的数据，今年10月哪吒汽车交付18016辆，而哪吒汽车上险量数据显示仅有9832辆，对比官方公布的交付量相差了8184辆。通常由于车主的购买车险的时间差异，交付量与上险量数据之间多少都会存在一些差异。这个差异在几百至一两千辆之间都可以被视为是合理的。但哪吒汽车的交付与上险数据将近一倍的差距，显然差异过大。

如果拉长时间线来看，上半年的时候哪吒汽车的交付量与上险量还是在一个正常的差异范围内，从下半年开始二者的差距就越来越大。

交付量与上险量差异过大的原因无非有几个：一是哪吒汽车的销售是以传统经销商模式为主，不排除哪吒汽车在向经销商压库存；二是目前哪吒汽车早期主打B端市场，现在在B端哪吒汽车依然保持着一定的销量基数。但不管是哪一个原因，都反映出了哪吒汽车急于证明自己的焦虑。

从这个角度看，看看哪吒汽车15万辆的年销量目标已经近在咫尺，或许就会对其11月销量出现下滑不感意外了。

“失衡”的销量

销量是否“注水”的问题我们姑且可以不论，另一个更为严重的问题是销量的“失衡”。

长期以来，哪吒汽车销量的不断冲高，主要依赖于定价在10万元以下的哪吒V。今年1-10月，哪吒V每月的销量占比都在50%以上，最高时甚至占比70%，有多个月份销量过万辆。销量占比排在第二位的则是价格在12-18万元区间的哪吒U，销量占比仅30%。7月上市的哪吒S是哪吒汽车第一款冲上20万元以上价位的车型，但从目前交付的数据来看，暂时还无法判断哪吒S能否在中高端市场站稳脚跟。

10万元以下的电动车越卖越亏已经是一个事实，此前有多个在10万元以下市场颇具口碑的品牌车型，最后都是因为成本问题要么提升价格，要么索性暂时停产。过于依赖中低端产品冲刺销量，虽然销量爬升很快，却可能无法改善哪吒汽车的财务状况。

数据显示，2020年和2021年，哪吒汽车分别实现营收12.97亿元和57.35亿元，净利润分别亏损13.21亿元和29.08亿元，两年合计亏损达42.29亿元。按照去年69674辆的销量来算，相当于去年哪吒汽车每卖出一辆就亏损4.17万元。

另外，中低端车型占比过大，也会拉低哪吒汽车的品牌形象，影响哪吒后续产品的向上突破。最终影响的，还是IPO时哪吒汽车的“含金量”。

一切为了IPO

所以在IPO这条道路上，仍在持续亏损的哪吒汽车需要做好两件事，一是销量增长，二是品牌向上。现在面临的问题就是，销量搞上去了，但成色有待检验，而最终品牌形象如何搞上去更是一个灵魂之问。

早期“为人民造车”的口号虽然更有噱头，但也过于草根，不足以拉动品牌向上突破。在综合实力、渠道方面不占优势，销量水分较大的情况，技术或许成了哪吒汽车品牌向上的最后一条路。

前不久哪吒汽车破天荒的一口气发布三大技术品牌，并一次推出三款具备行业独创性的前瞻技术产品，这可以视作是从技术层面为哪吒汽车树立高端形象的一个举措。

浩智超算、浩智电驱、浩智增程三大技术品牌，智能汽车中央超算平台、800V SiC高性能电驱系统、高效三合一增程器三大产品，尽管都有着哪吒自己的“黑科技”在里面，但从大方向上看，还没有超出目前主流新能源品牌们的研发范畴，最多只能是“人有我有”，而不是“人无我有”，也不是“人有我优”。

而更为现实的一点是，无论技术品牌吹得多牛，最终还是要落实到产品销量上。哪吒S在20万元以上市场上的表现，很大程度将决定哪吒汽车依靠技术实现品牌向上的这条路能否走通。（文/优视汽车 老炮）

注：配图来自网络，权利归原作者所有，一并感谢！本文仅代表作者个人观点，不代表优视汽车的立场。