理想汽车2022Q1业绩较平稳，Q2形势不乐观

5月10日，理想汽车公布了2022年第一季度业绩。尽管受芯片涨价且供应紧张，以及新冠对汽车供应链的影响，理想汽车今年第一季度仍然保持了比较平稳的业绩，营收和利润环比降幅不大。不过，由于疫情持续反复对生产的影响不断加大，预计二季度的业绩将受到比较明显的影响。

三季度开始，理想汽车将开始交付第二款车型——专为家庭用户打造的智能旗舰SUV理想L9。该公司表示，理想L9基于全新一代增程平台开发，可提供同级别车型中最佳的性能、安全和智能表现。

此外，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想在一季度财报业绩会上表示，包括理想L9在内，今明两年理想汽车将推出3款产品，包含全新一代增程的旗舰产品、全新BEV高压平台的产品，以及明年推出的第一款20至30万元的中型车。

一季度业绩较平稳

理想汽车营业投入（单位：亿元）

收入方面，今年第一季度理想汽车总营收为95.6亿元，同比增加167.5%，环比减少10%；毛利为21.6亿元，同比增加250.9%，环比减少9.1%；毛利率为22.6%，同比上升5.3个百分点，环比上升0.2个百分点。净利润为-1090万元，同比大幅收窄约97%（Non-Gaap净利润为4.77亿元），环比减少103.7%。

理想汽车新车交付量（单位：辆）

交付量方面，今年第一季度理想汽车共交付31716辆理想ONE，同比增长152.1%，环比减少约10.0%。车辆销售收入为93.1亿元，同比增加168.7%，环比减少10.3%。

理想汽车研发投入（单位：亿元）

研发投入方面，如上图所示，过去5个季度，理想汽车的研发投入一直在增长，但由于今年第一季度营收环比下降，当季研发费用增速放缓，环比增加11.7%，同比增长仍高达167.0%。相比而言，去年第二季度至第四季度，其研发投入环比增长分别达到26%、37%和38%。

理想汽车零售中心数量（单位：个）

今年第一季度收入放缓也影响了理想汽车线下销售网点的扩张，零售中心数量由去年底的206个增加至217个，环比增速也显著弱于去年第二至第四季度。当然，新冠疫情也会影响线下网点的选址和装修施工。

现金流方面，2022年第一季度理想汽车的自由现金流为5.02亿元。截至2022年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为511.9亿元。

二季度形势不容乐观

展望第二季度，理想汽车预计车辆交付量为21000-24000辆，同比增长19.5%至36.6%，环比降低24.3%-33.8%。交付量将回落至去年第三季度的水平。主要的影响因素还是新冠疫情对其供应链和整车生产的影响。相应的，收入总额预计为61.6亿-70.4亿元，同比增长22.3%至39.8%。

理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠在一季度财报业绩会上表示，对第二季度的预期是基于对长三角地区的供应商产能恢复情况的预测而做出的。从四月末到现在，尽管很多供应商还未能复产，但已经出现了积极的信号。目前，理想汽车约一半的供应商已经恢复生产。但下一阶段仍存在不确定性。

4月份，理想汽车交付了4167辆理想ONE，这意味着5、6月的交付目标为16833-19833辆，表明理想汽车预计5、6月的生产和交付量将趋于好转。但仍难以恢复至去年四季度的水平。

不过，沈亚楠表示目前的订单水平非常好，主要风险是供应链产能恢复问题。4月1日，理想汽车上调2021款理想ONE的售价1.18万元，导致4月前半个月的订单增长相对放缓。但从4月最后一周开始，包括5月第一周，在受疫情影响的上海地区外的订单量出现强劲回升。“整体来看，我们对理想ONE的市场需求表现抱有十足信心。”他说。

对于电池涨价导致的车辆终端售价上涨的影响，沈亚楠表示，今年的电池和原材料仍然会停留在较高价格区间，最终会转嫁给终端消费者，从而影响市场需求。但由于理想汽车的产品竞争力很强，即便价格稍高，我们仍然很有信心获得较高的订单量。并且，理想ONE在4月1日的涨价已经将可预见的原材料价格上涨因素考虑在内，目前来看，没有进一步调整价格的必要。

关于第二季度的毛利率，沈亚楠表示，今年第一季度财务表现已经包含了部分零件价格上涨的情况，由于有一定库存，所以整体成本受到的影响不大。但从第二季度起会面临电池价格的上涨，与此同时本季度初理想ONE的销售价格也上调了。综合来看第二季度毛利率环比不会有很高的涨幅。

销售网点方面，4月份，理想汽车新增了8家零售中心，总量达到225个。该公司原本计划到今年底拥有400个零售中心，但受疫情因素影响会重新审议开店计划，不过，该公司仍然希望尽可能多地开设零售中心，因为网点数量和覆盖范围对销量有很大影响。

总结：虽然市场环境复杂，但理想汽车一季度的业绩还算平稳，二季度的疫情防控形势、芯片和电池的供应及价格等不确定性较多，也让理想汽车二季度的业绩变得不确定。而且，理想L9要等到今年第三季度才能交付，二季度并没有新产品。理想ONE于4月1日涨价之后对订单量的影响也需要继续观察。总体而言，二季度对于理想汽车全年的业绩表示是比较关键的。