解读长城汽车2021财报：单车收入提高，毛利率却下降了？

3月底，吉利汽车、长城汽车、比亚迪三大自主巨头先后发布2021年财报。简单总结，吉利汽车销量最高，继续蝉联中国品牌乘用车年度销冠。比亚迪汽车毛利率最高，净利润下降。长城汽车则是在营业收入和净利润两方面均站在高位。

其中长城汽车发布2021财报后给其投资者大派“定心丸”，3月30日，长城汽车在A股和港股都迎来较大涨幅。好看的财报数据透露出长城汽车的发展战略初见成效，不过，业内人士认为长城汽车的危机也始终如影随形。汽车市场瞬息万变，长城汽车能否持续引领行业？本文将着重解读长城汽车2021财报，看看长城汽车利润飙升背后的危与机。

以数据说话，长城汽车2021财报亮点解析

官方数据显示，2021年长城汽车实现营业收入1364亿元，同比增长32.04%；净利润67.3亿元，同比增长25.41%。作为参考，长城汽车2021年累计销售新车128.1万辆，同比增长14.79%，销量连续第六年突破百万辆。

在车市疲软的大环境下，长城汽车的销量表现在业内算得上数一数二，目前长城汽车旗下有哈弗、欧拉、魏牌、坦克、长城皮卡、沙龙品牌，面向不同细分市场全面开花，筑成了坚固的“长城帝国”。不过，具体到各品牌的销量战绩，可知长城汽车也面临着一些难题。

2021年，表现最好的当属欧拉品牌，累计销量达到13.5万辆，同比增长140%，凭借精准的“更爱女人的汽车品牌”定位在新能源细分市场大获成功，款款车型都十分出圈。而独立后的坦克品牌，在仅拥有坦克300一款车的前提下，实现了累计销量8.5万辆，同样证实了长城在豪华硬派越野市场的成功。

不过，累计销量77万辆，同比增长2.6%的哈弗品牌，和累计销量23.3万辆，同比增长3.6%的长城皮卡，两者在2021年的整体表现不算突出。一方面是芯片等零部件短缺导致生产不及时，另一方面也与行业竞争愈发激烈有关。此外，主打高端的豪华品牌魏牌，在2021年的累计销量为5.8万辆。自坦克品牌剥离出去后，魏牌的高端之路还有待扩张。

值得关注的是，长城汽车在海外市场的表现相当不错。从官方公布的数据来看，长城汽车海外营业收入达到了161.6亿元，已经占到了整体营收的11.85%。据轱辘哥了解，长城在海外先后推出了哈弗H6、哈弗F7、长城炮等车型，目前已登陆了泰国、沙特、南非等市场。

整体来看，长城汽车在国内外市场都占据了一定的话语权，帮助其实现了1364亿元收入，位居国内自主车企的领先位置。但是，长城汽车也存在着销量短板，需要加紧突围高端市场。

危与机并存：单车收入提升，毛利率却下降了

对于一家车企来说，单车均价越高，意味着品牌溢价能力越高，利润越高，同时也是产品实力和品牌影响力的最佳佐证。

2021年，长城汽车的单车平均售价为10.6万元，同比增长15.02%。对比吉利汽车，其含领克品牌在内的整体平均单车收入为87672元，可见长城汽车稍稍领先。不过，高歌猛进的比亚迪更胜一筹，2021年不但实现销量飙升，而且单车均价已经突破了15万元，在一众车企中十分亮眼。

虽然比亚迪汽车营收（1124.89亿元）不及长城，但也相当接近，考虑比亚迪在过去一年累计销售新车73万辆，两者的单车均价正大幅缩短营收方面的差距。因此，长城在新能源汽车市场和豪华高端市场还有不小的努力空间。

按照长城汽车的战略部署，其在高端市场已拥有魏牌、坦克、沙龙三大品牌，而比亚迪也将依托腾势品牌和一个全新的高端新能源品牌，全面进军高端市场。事实上，长城、比亚迪以及吉利都还在摸索品牌高端化道路，目前难言成功，而谁能率先突围，或许就能掌握汽车行业的未来。有趣的是，长城与比亚迪都不约而同地将目光投向了豪华硬派越野车，这会是中国豪华品牌的突破口吗？不妨期待一下。

另外，长城汽车还面临着毛利率下降的问题。2013年，长城汽车的毛利率达到了巅峰，为28.61%，但在过去的2021年，其毛利率下跌至16.16%。官方的说法是，毛利率减少是报告依据监管规定将运输费用记入成本所致。

对比比亚迪与吉利，后者的毛利率分别为17.39%和17.1%，并且吉利的毛利率是三家车企唯一获得提升的，主要得益于车型架构升级等方面。轱辘哥从相关信息得知，2021年吉利汽车旗下15万元以上车型的占比提升至22%，这大大促进了其收入增长。如果对比毛利率达到30%的特斯拉，以及突破20%毛利率的蔚来、理想汽车，那么长城汽车的毛利率更有待提升。

按照长城汽车的2025战略，到2025年实现年销400万辆，营业收入超6000亿元，挑战难度不可谓不小。为今之计，长城汽车唯有进一步加大研发投入，从电动化、智能化、高端化入手，提升产品竞争力，抢占市场优势。

“道阻且长，行则将至”。对于长城汽车而言，营业收入与净利润双丰收，足见前期的战略部署是正确的，旗下各品牌的表现也相较出彩。然而，财报透露出来的危机也不能忽视，单车均价与毛利率较低，意味着长城在品牌溢价方面还有提升空间，还需要加强高端车型的销量占比。
另外，不难发现吉利与比亚迪的财报也各有亮点。特别是比亚迪，作为国内进入新能源汽车市场的佼佼者，如今站在了电动化的风口上，正享受着行业红利。2022年的二季度就要来临，这是全年新车的爆发期，也是各大车企的猛发力阶段。长城、吉利、比亚迪又会放出哪些大招引领行业发展？精彩正在继续。