威马、合众、零跑、高合赴港IPO，哪吒最有机会，威马难上市？

最近半年，新能源板块发生了“剧变”。美股突然转舵，对中概股的要求变得极为严苛，连蔚小理都先后寻求港股上市。A股又对盈利和亏损方面有严格的限制，这对大多数处于初创时期的新势力来说也遥不可及。在这种情况下，选择港股IPO几乎已经变成新势力们唯一的出路。

而原材料价格上涨，国家补贴缩水，也对新能源行业造成了很大的影响。在这种情况下，最近几家二线新能源车企都开启了赴港IPO之路，威马、合众、零跑、高合都使出了浑身解数。

这四家车企应该是蔚小理之后最有影响力的新势力了，全部扎堆求“门票”，让人看着多少有些唏嘘。它们谁最有机会最终“上岸”呢？让功夫汽车带大家一起看一下。

（1）威马汽车，融资顶流难给投资人交代

把威马放在这个位置，确实有点尴尬。要知道威马曾经可是实打实的一线新势力，与蔚来算是一时瑜亮，连小鹏和理想都不是它的对手，如今却要与哪吒、零跑们相提并论，关键是还比不过。

2019年，威马汽车销量位居新势力第二，仅次于当时的蔚来，而且威马EX5还夺得了单一车型交付量冠军；2020年，威马汽车销量位居新势力第四，也就是在这一年，小鹏和理想先后上市，“蔚小理”锁定一线位置；2021年，威马汽车销量位居新势力第六位，被零跑和哪吒超过。而在刚刚过去的2月份，威马对销量保持了“缄默”，大概率市场表现也不够好。

很显然，威马这几年可以说是一年一个台阶，稳步下滑。能卖的车型依然只有一款EX5，同时还被“自燃门”、“锁电门”困扰，可以说是内忧外患。

与惨淡的市场表现相对应的，是威马的融资能力居然惊人的不错，算是真正的融资顶流。2016年起步就拿到了跃马资本10亿美元投资，随后腾讯、红杉、天奇创投、海纳亚洲这些业内大咖也先后出手，百度更是参与了威马2017年、2019年、2020年的三次融资。截止去年年10月份，威马的融资规模就已经超过了300亿。当时还发了个喜报，成为融资最多的新势力，只是拿了这么多钱做成现在这样，确实有点说不过去。

当然，功夫汽车倒是相信威马最终IPO只是时间问题，毕竟它的背后有这么多的大佬。但上市并不是一切问题的解药，有没有健康的研发、制造、销售、服务体系才是最重要的，不然贾跃亭的FF都上市了呢。

（2）合众汽车，能否向上成关键

说起合众汽车，可能很多人都比较陌生，但要说起它旗下的汽车品牌哪吒汽车，估计很多人还是知道的，能搞定这种有特殊含义的“ID”，足以可见合众汽车拥有深厚的背景。

与威马刚好相反，合众旗下的哪吒汽车最近可谓是春风得意，1月分交付量为11009台，闯入新势力前三，2月份更是超过了小鹏和蔚来，仅次于理想。严格来说，仅从销量来看，合众已经算是准一线新势力了。

但哪吒也有隐忧，首先是它的销量分布，目前主销车型就两款，哪吒V和哪吒U，其中6-8万元左右的哪吒V占据了总销量的70%左右。而且作为一家“背景”深厚的车企，哪吒很大一部分销量是B端客户贡献的，网约车、共享出行、企事业单位这样的大客户占据了很大一部分，大家也知道这些机构的采购量是很难持续的。

尤其是今年原材料涨价外加补贴退坡，10万元以内的新能源小车受影响非常大。合众的心思放在了全新车型哪吒S上，它将进入20万元级别的市场，这款车的成败，会极大地影响到合众后续的发展。

目前宁德时代和360都投资了合众汽车，宁德时代在新能源汽车产业链上下游都有不错的影响力，360则可以加强合众的“互联网基因”，这对于新势力向上发展都是至关重要的。

不过还是前面那句话，这些大佬们的加持，会让合众的IPO之路走的顺一些，但最终的发展还是要靠自己。

（3）零跑汽车，全栈自研真能奏效吗？

零跑汽车也是一家个性非常鲜明的车企，它有一个非常突出的特点，那就是几乎所有的核心技术均为自主研发，官方说法是“全栈自研”。从动力系统，到智能网联系统，再到智能驾驶系统，它全部都是自主研发的。

这一点与比亚迪有点像，但它的体量可不能与比亚迪相提并论，这份坚持还是值得鼓励的。

零跑的首款产品叫S01，但并没有真正叫响，甚至动力系统故障、控制系统故障等问题还是比较多的，差点毁掉了这个初创品牌。随后零跑推出了T03，这只是一款微型车，智能配置相当不错，取得了不错的口碑，也成为了零跑的销量担当。但归根到底，影响力还是稍微弱了点。毕竟这种小车除非你卖到宏光MINI EV级别，不然形成不了规模，也就很难盈利太多了。

再之后零跑推出了C11，这款车将零跑全栈自研的优势发挥到了极致。大家都知道Model Y，当年它降价杀入30万级别把大家吓了一大跳，而零跑C11却有着半价Model Y的称号。百公里加速4.8秒，续航550km，极高的智能配置，却只卖15.98万元起，确实给予了市场相当大的震动。

但是震惊归震惊，C11的交付能力现在都还是一个问题。零跑也是一路在亏损，2018年亏3.07亿元，2019年亏5.88亿元，2020年亏13.9亿元，2021年倒是有所缓解，“只”亏了8.6亿元。虽然这个额度在新势力中倒没有那么夸张，有亏掉百亿都没造出车来的车企，但零跑的“化缘”能力一直是个问题，它还能撑多久也不可知。

功夫汽车倒是觉得零跑更适合做科技公司，它们甚至能造出凌芯01这样的国产AI自动驾驶芯片。卖车是一件综合性非常强的事，要资源整合，要会吆喝，还要会服务，也许专门去攀科技树，还更适合零跑一些。

（4）高合汽车，终于不再高冷？

最近高合汽车也传出了赴港IPO的消息，宣传准备募集不超5亿美元资金，这个规模实在是令人浮想联翩。而在此之前，高合创始人丁磊就表示过，高合不会有 A、B、C、D 数轮的投资，因为它们有来自美国的原始资本，而且还有政府投资。

现在准备上市募资，然后又声称只想募集不超5亿美元资金，确实让人摸不着头脑。

目前高合只有一款车在售，那就是HiPhi X，起步价57万，顶配版本要卖到80万。之前HiPhi X上市的时候大家都一片哗然，高合却很淡定声称它是要来打保时捷Taycan的。而从市场来看，高合HiPhi X 2021年全年累计销量为4237辆，其中去年12月份的交付量达到了919辆，今年一月份也卖出了550辆，以它的价位来说，真心还卖得不错。

但保时捷可不是靠Taycan吃饭的，高合也不可能靠HiPhi X盈利。其实大多数顶级豪车都不赚钱，哪怕是特斯拉，虽然是靠着Model S起家，但最终赚钱依然是靠Model 3和Model Y。

功夫汽车隐约觉得高合在下一盘很大的棋，但现在还不能窥见棋局的全貌。包括这次传出IPO信息也是，依然透露着几分扑朔迷离。

不过好在它的车我们一般人也买不起，就拭目以待吧，看它最终会折腾出什么样的浪花。

（5）功夫拍案

几大二线造车新势力都传出了赴港IPO的消息，其实也是无奈之举，当前的整个投资环境中，也就港股能给它们更好的机会。

但这几家车企也各有各的问题，威马需要摆脱信任危机，合众需要向高端突破，零跑要证明自研最终能转化成经济效益，高合则需要打通前往盈利的道路。

上市并不能解决它们所有的问题，毕竟它们的问题都不只是钱，最多是让投资人“解套”。最终谁能脱颖而出，还是要看谁能打动消费者。