成也宁德时代，败也宁德时代？
文 | 金融街老李
A股的成长板块，成也宁德时代，败也宁德时代。
昨天，A股三大指数开盘后持续下挫，在两会行情小幅反弹后，创业板风向标、成长股领头羊宁德时代大跌7.5%，以454.89元/股收盘，收盘价创造了年度新低。一季度以来，宁德时代累计跌幅超过了22%，比创业板同期跌幅还高了两个百分点，22个百分点也创造了宁德时代上市以来单季度的最大跌幅。
老李在《宁德时代还是“宁王”吗？》谈到过，过去的几个月，宁德时代的基本面没有变化，2021年的业绩依旧亮眼，预计实现归属于股东的净利润140亿元至165亿元，同比增长150.75%至195.52%，这是宁德时代成立至今最好的盈利水平，净利润已连续三年创下新高。
宁德时代日K线
业绩预告发布后的一个月，宁德时代的基本面实际是上升的态势，一是因为宁德时代的财报超预期，二是新能源汽车总体市场继续向好发展，虽然二月环比下滑，但宁德时代今年30%的增长率相对稳健，三是宁德时代的动力电池市占率仍然保持了50%左右的高市占率。
从大趋势看，一季度以来，宁德时代的基本面和市值表现呈现了“背离”状态，其实不仅是宁德时代，整个创业板的基本面和市值表现都是“背离”状态，创业板的新能源车板块、光伏板块、CXO板块都呈现出了典型的“背离”，只不过作为创业板的风向标，宁德时代的表现更加明显。
谁在卖出宁德时代呢？是前期收益颇丰的私募/公募资金和北上资金，安联神州A股基金公布持仓也显示，今年1月份减持宁德时代的幅度达10.56%，近期，北上资金也是累计卖出状态，连续5日累计净卖出宁德时代14.57亿元。
创业板周K线
覆巢之下无完卵，其实不光是创业板，主板的龙头企业也面临着“背离”。
昨晚，贵州茅台发布了超预期的经营指标，市场预期贵州茅台增速10-15%，财报预计是20%，超出了预期5-10个百分点，消费股20%的增速对应不到30倍估值，可见贵州茅台和历史任何一个时间段比价格都不贵，但现在市场严重不理性，虽然今天小幅上涨，但贵州茅台已经连续跌了一个月……要知道，在市场理性的情况下，以宁德时代和贵州茅台超预期的财报，至少会出现连续一周的上涨。
今天老李和很多行业研究员聊天，不少行业研究员表示，这种行情下只能是以静制动，既不开电话会，也不做调研，最好也是唯一的办法就是等。我们知道，行业研究员往往是研究到基本面，但到了狭义流动性和宏观层面，就得策略研究员和宏观研究员出马了。老李可以很负责
关于昨天的大跌，市场上的说法很多，老李认为，主要是由以下几个原因导致的：
一是俄乌事件加大了外围权重的影响。
近期市场上都在讨论俄乌的影响，事件对海外市场影响巨大，过去几天，北上资金因为海外加息、高通胀一直流出，叠加国内机构抛售，造成了负循环，需要说明的是，外因是造成市场下跌的次要因素，而非主要因素。
二是关于GDP增速超预期对板块轮动的影响。
两会5.5%的GDP增速超预期，增速超预期对成长板块是有负面作用的，这意味着以新能源车为代表的成长股机会成本抬升，所以昨天市场达成默契，一致认为新能源车要杀估值，卖啥也非常确定，卖龙头企业，即宁德时代，所以宁德时代就成了抛售对象，当市场达成抛售一致的时候，再强的宁德时代都挡不住抛售热潮。
很多朋友会问，抛售了宁德时代，大家都买了什么？这是个好问题，5.5%的GDP增速意味着要稳增长，风向很确定，就是要关注拉动经济的三驾马车。但问题是，虽然大家都知道买三驾马车，但不知道买哪个标的，市场没有形成一致的预期。所以，基金昨天面临的选择有两个，要么不买，要么买避险品类，所以在昨天的盘面上，除了黄金等避险产品，其它全在下跌。
三是公募基金没有增量资金，卖出成长。
老李之前讲过，二级市场拼的就是增量资金，当增量资金充裕的时候，市场自然会起势，但目前问题是市场没有增量资金。在存量资金的情况下，龙头股和重仓股是没机会的，越是机构重仓的板块越容易卖出，所以不管基本面如何，只要是机构重仓股，都在下跌，小市值机构少的股票反而没有卖出砸盘。
国内市场一直都是高景气/低景气、大市值/小市值、价值股/成长股之间的切换，当市场是增量资金的时候，公募基金就会买成长股，当市场是存量资金的时候，公募基金就会卖出成长股。在社融持续走高后，社会上的资金并不少，广义的流动性也不错，但是这些资金并没有进入股市，当资金进入股市的时候，市场会有新的转机。
看到这里，
第一，国内市场其实一直在涨，过去的十年，万得全A的年平均增长率是10%，很多朋友难以置信。
第二，机会都是跌出来的，老李之前说，如果想要超过10%的平均收益率就要找结构性行情，当市场大跌的时候，机会就容易出现。
从理性的角度看，大跌之后必然将迎来慢涨，为何国内市场在近三年迎来了增长机会，根本原因是2018年下半年，市场在慢熊中被打到了底部，并且当年很多龙头公司也到了历史估值的低位；2020年疫情，国际油价一把跌到10美元，甚至一度是负的，现在涨到了120美元。
与其在这个时候跟着市场恐慌，不如以静制动，看到市场跌下来后提供的长期机会。
第三，积极寻找财报行情，刚才提到，很多成长股基本面都不错，如果一季报有些公司业绩能超预期，在存量资金情况下，机构也可以抱团，促成赚钱效应，而后吸引增量资金，形成小阳春行情。
在国内市场，从来没有常青树，无论是贵州茅台还是宁德时代，都代表了一个特定的发展时期，宁德时代恰好在成长的历史进程中，今天的成长的宁德时代也会变成明天价值的宁德时代，在产业间的切换中，宁德时代就像是一个里程碑，伫立在时代的发展大道上。