力帆汽车｜摘帽之后，凭何存活？

4月23日，ST力帆宣布即日起停牌1天，至26日复牌并撤销其他风险警示，变更为“力帆股份”，同时因企业更名、股票简称同日将变更为“力帆科技”。

时隔不到2个月，力帆摆脱了在证券市场的退市和其他风险警示，随之迎来了股价上涨的利好局面。尤值一提的是，摘帽意味着力帆股价涨跌幅度不再受原先5%的限制，提升到了10%。

这（成功摘星摘帽）将归功于去年年底力帆实施的破产重整。由吉利汽车接盘的力帆汽车因此摆脱了此前留下的巨额负债，更依靠债务重组获取巨额收益，2020年全年净利润达5,800余万元，实现扭亏为盈。在力帆汽车公布的2020年年报中则出现了这样一行数据：产生债务重组收益 918,841.12万元（即近92亿元）。

但显然，摘帽成功并不等于危机的解除。正巧相反，力帆之所以能轻易摘帽全赖于相关规定的改变——不再需要扣非净利润为正。由于在重整中处置了所有停产车型的专用设备，如今的力帆已失去旗下车型的制造及销售能力，沦落为吉利汽车的代工厂。

如今仅推出枫叶30X、枫叶80V两款油改电产品的枫叶汽车便是力帆的代工对象。这一被外界视为吉利汽车试水新能源和换电领域的汽车品牌，成为了力帆在摩托车业务之外活下去的依仗。

力帆也曾辉煌过。2010年11月25日，力帆在成立18年后登上了资本市场的舞台，并被世人赋予了“首家民营汽车股票”、“民营汽车第一股”、“国产摩托车大王”等一系列的头衔。当时正处于人生巅峰时期的尹明善决难料想，这家他一手创立的企业有朝一日会风雨飘摇，并与他再无关系。

在以摩托车产业作为其安身立命条件的情形下，力帆踏足乘用车行业，并采用山寨仿制、逆向工程的方式快速推出了包括力帆520、320、530在内的二十余款产品，比如力帆520的整车技术就被曝基于PSA集团旗下的爱丽舍。

与此同时，由于早在2010年就启动新能源战略，布局新能源研发项目，在当时国内大力支持新能源汽车产业发展、“新能源车卖得越多补贴越多”的背景下，力帆汽车成功谋取到了可观的政策红利。

然而“成也新能源，败也新能源”，尹明善建立的“朱楼”在2016年开始倾塌，一纸骗补名单将力帆打入深渊。随着市场产品竞争愈加激烈，无力的力帆在“声名狼藉”中陷入负债累累的境地，在证券市场披星戴帽。

如何避免退市对彼时的力帆而言成了亟待解决的现实。就如大多数企业一样，力帆选择资产转让，其中就包括年产能15万辆的乘用车生产基地、重庆力帆100%股份以及一块乘用车生产牌照。但这还不够。

于是，在不得已的破产重整中，吉利的接盘成为了一场及时雨。随着尹明善黯然退场，力帆也被缚上了枷锁。

当生命线被吉利拈紧，力帆或许还是一家车企，但它早已不是人们熟知的那个力帆，也回不到摩托车大王的时代。摘星摘帽对力帆来说仅仅是名字的转变，无法掩盖的是它只余汽车代工能力的事实与无力翻身的惨痛。