汽车品评 | 里子还是面子？吉利沃尔沃并购的另类解读
“我们正式合并了。”吉利和沃尔沃联合发声。
一年以前，沃尔沃汽车全球高级副总裁袁小林用《眺望远方的灯火》为题，对沃尔沃汽车与吉利汽车一起走过的十年，进行了回顾和憧憬。
“我们需要共同面对下一个十年”的慨叹，在2021年的春天，成为了预言。
正式合并的字样背后，写满了人和时代的故事。
从2010年，到2021年，李书福从一名聪明的浙江商人，成为了中国著名的企业家，但他招牌式的、狡黠的笑容始终未变。
就如当年所谓的“蛇吞象”的讨论一样，在大家正在争论的时候，李书福已经完成了签约。
没有那么多的繁文缛节，也没有那么多的如果，干就是了。
资本的力量可以支撑着大戏的上演，但资本却无法推动剧情，甚至无法控制情节的走向。
2月24日晚，沃尔沃汽车有限公司和吉利汽车控股有限公司联合宣布：双方达成最佳合并方案。
有信息被披露出来，吉利汽车与沃尔沃将围绕汽车新四化前瞻技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合作，发挥协同效应，同时保持各自现有独立公司架构。
吉利控股集团董事长李书福
吉利控股集团董事长李书福对合并方案及合作共识表示支持：“此次吉利汽车与沃尔沃汽车进一步整合业务，建立更紧密的战略协同关系，能达到最佳合并效果。这将在瞬息万变的汽车技术和出行服务领域打造两家更加强大的公司，开创全新发展格局，持续引领行业发展。”
这是一种特别官方的官方说法，官方到完全可以忽略到官方想要忽略的，突出想要突出的。
值得注意的是，虽然官方新闻稿有“合并”字眼，但实际并未如此前外界猜测那般的全面合并，不管是谁的里子，还是面子？
所谓的“正式合并”倒不如说是一份合作方案更为贴切。其实叫做什么，也没那么重要，重要的是，这是沃尔沃和吉利双方都想要的，就可以了。
2010年3月，吉利汽车正式“迎娶”欧洲明星沃尔沃，这则当时被称为“蛇吞象”的跨国收购案，在后来被一些商学院誉为中国海外收购史上的经典案例。
李书福当年的承诺“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”，要将沃尔沃“放虎归山”等言论都被流传下来。
这十年的锡婚是甜蜜而美好的，吉利和沃尔沃之间已结出丰硕果实，例如双方联合创立了吉利欧洲技术中心，共同合资打造了高端汽车品牌领克、极星等。
在这十年中，拥有沃尔沃血统的领克顺利取得CMA架构等技术背书，很快打开中国品牌高端市场，占得先机。
其率领的车队还一举夺得WTCR房车世界杯年度总冠军，实现了中国汽车品牌在世界顶级赛事中的历史突破。
以2020年财报来看，沃尔沃汽车全年营收2628亿瑞典克朗，营业利润为85亿瑞典克朗。
特别是2020年下半年，沃尔沃汽车实现了有史以来最高的利润和销量数据，沃尔沃品牌复兴已取得阶段性成果，这在袁小林的感怀文字中也得以印证。
这里还是要明确一点：2020年吉利汽车只是收购了沃尔沃轿车业务的100%股权，但沃尔沃轿车业务仍然是独立运营的，并且沃尔沃旗下还有商用车、建筑设备、船舶等其他业务，并不是吉利收购了整个沃尔沃，也由此才有了2021年这一次的合并。
“放虎归山”理念的指导下，吉利和沃尔沃更像是兄弟关系，财大气粗的吉利在沃尔沃最困难的时刻出手相助，而发育成熟沃尔沃也会将优势技术等资源反哺吉利汽车，对双方来说都是乐于接受的发展模式。
之所以吉利和沃尔沃对合并有“执念”，主要就是双方在初期合作中就尝到甜头，为了将成功放大，进行深度合作的环节势在必行。
2019年10月，吉利和沃尔沃合并了发动机业务，被业界视为双方整合的征兆。
而吉利与沃尔沃的合并重组工作开始于2020年2月。
“百尺竿头仍可再进一步，我们正考虑将吉利汽车与沃尔沃汽车的业务整合重组，进一步强化合作与协同，挖掘更大的增长潜力。”吉利控股在内部沟通信中写道。
根据当时发布的公告，吉利与沃尔沃双方正筹划进行业务重组，重组后的资产将纳入吉利汽车中国香港上市公司，并将考虑未来在瑞典斯德哥尔摩上市，整合后的新集团将保持沃尔沃、吉利汽车、领克和极星等品牌的独立。
世间的事，大抵不过事与愿违，或是如愿以偿。
尽管沃尔沃和吉利早有合并的想法，但对于长期处在“放养”环境下的沃尔沃董事会来说，这必然会干涉到其决策权，致使他们不免对合并产生抵触。
又有碍于双方多年共同成长所积累的默契和战斗友谊，因此不便撕破脸皮。
从吉利汽车和沃尔沃去年2月份谈判内容也不难看出，双方并没有找到一个合理均衡的点，且在资本市场上仍存分歧，所以选择合作的方式更为稳妥且恰当。
据吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦所讲，按照原方案，股权合并至一家上市公司，投资者势必会担忧一系列问题：
如何对沃尔沃估值；上市公司是否会付出代价，面对更大的压力；现有股东的股份稀释方案如何安排。
没有最好的选择，只有最合适的选择。
过度内耗与分歧只会错失时机、引来恶果。近几年汽车行业的剧变也给双方车企敲响警钟，如果不能更好地团结协作、抱团取暖，很可能被时代浪潮无情击退。
合并的基准面，一定是着眼未来。从这个意义上看，吉利和沃尔沃仍然是理性的。
我们从中可以洞察中国汽车企业的底气和短板，在国际并购的各种过程中，会带来怎样的结果和风险。
这才是解读吉利沃尔沃合作的实际价值和意义。如果单一地看向吉利或者沃尔沃未来的发展，那么就一定会被官方的说法所引导。
从此次公布的内容来看，双方将以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，主要侧重在动力总成业务合并、电动车核心技术共享、高度自动驾驶前沿技术的研发以及渠道及售后的协同与资源互补四个大的层面。
在动力总成方面，吉利和沃尔沃以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。
这点早已不是秘密，在科创板招股书中就已经初露端倪。
现如今，包括长城汽车及比亚迪等在内的国产汽车厂商均已发布了DHT混合动力系统，吉利自然不甘落后。
智能电动汽车领域，在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，双方已经启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，沃尔沃、吉利及领克、极星品牌都将共享该架构。
除此之外，双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。
自动驾驶已成为当下特斯拉等造车新势力们角逐的必争之地。
在新合并方案中，吉利和沃尔沃双方将基于已有的研发成果和经验，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发高度自动驾驶解决方案。
除了吉利汽车方面可以获得沃尔沃汽车的品牌技术背书，领克品牌还可利用沃尔沃在海外市场的渠道和售后，为其在欧洲市场的开拓铺平道路。
而对于沃尔沃汽车来说，尽可能和吉利共享部分核心技术和电动汽车平台架构，也能缓解公司整体运营的资金压力。
可以说这次的合并中“合”大于“并”，给双方留下足够灵活的空间，将风险和效益最优化。
这次吉利汽车和沃尔沃汽车的合并，就是一次技术上深度互通和资源互补，本身也不涉及股权的交割。
官方宣称在保持各自现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展合作领域。
当然以上都是基于目前吉利汽车和沃尔沃汽车合并公布出来的技术合作项目愿景来看，能不能最终实现1+1>2的效果，还需我们持续关注。
毕竟在新能源领域吉利和沃尔沃都算是后来者，并没有燃油车时代的光环加持。
在又一轮产业变革的风暴到来之际，合并部分业务的吉利和沃尔沃，能否如愿实现目标仍充满未知
至少，现在看，这总好过无声无息，无所作为。