蒸发2000亿美元，特斯拉的泡沫破了吗？

撰文 / 朱 琳
编辑 / 温 莎
设计 / 赵昊然
来源 / CNBC，作者：Lora Kolodny

3月5日上午，特斯拉的股价下跌了8%。当日晚些时候，市场出现了大幅反弹，该股随后反弹至收盘下跌近4%。但自2021年以来，特斯拉股价仍下跌了15%以上，收于600美元以下，这是2020年12月4日以来的首次。

随着股票的下跌，埃隆·马斯克（Elon Musk）世界首富的位子还没有坐热，就被拉了下来。以下是打击特斯拉股价的四大因素。

美联储的担忧

3月4日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，“价格上行压力”和“通货膨胀的短期增长”可能会在美国出现，因为在经历了一年的新冠疫情限制后，美国经济重新开放。

市场现在担心利率会上升，而美联储不会采取激进的政策行动，它甚至没有能力控制利率。债券收益率正在飙升。

这正导致科技股出现更广泛的调整，这些股票的估值是基于未来现金流大幅增长的假设。随着通胀上升，这些未来现金流的价值将下降。正如CNBC此前报道的那样，纳斯达克100强非金融类股票排名较三周前创下的历史高点下跌了约8%。

这影响了大多数科技巨头。例如，2021年迄今为止，苹果公司从129美元左右跌至121美元，Netflix从523美元左右跌至516美元。但到目前为止，特斯拉的下跌幅度更大。

竞争加剧

特斯拉的一些最大支持者已经兑现了一大笔股份，并终于开始承认电动汽车竞争的冲击是对特斯拉的真正挑战。

例如，罗恩·巴伦（Ron Baron）出售了170万股特斯拉股票，并投资了该公司两个最大的潜在竞争对手——通用汽车旗下的Cruise和亚马逊支持的Rivian。他还出人意料地表示，他预计特斯拉的股价最终将上涨至2000美元。

特斯拉前董事会成员史蒂夫·韦斯特利（Steve Westly）3月初在CNBC的《权力午餐》（Power Lunch）节目上表示，尽管他仍然看好特斯拉，但“特斯拉不会永远成为电动汽车行业的霸主。”他补充说，“他们正面临来自各个行业的竞争。他们将不得不加倍下注来竞争。”

事实上，包括福特和大众在内的汽车制造商已经看到了早期的成功，它们的电动汽车包括Mach-E和ID.3，在美国和欧洲与特斯拉车型的销售形成了竞争。

Rivian的R1T皮卡 ▼

与此同时，即将上市的电动汽车，包括福特F-150的全电动版、Lucid Air、Rivian的电动SUV和卡车，以及其他车型都令人兴奋不已。3月7日，保时捷展示了Taycan Cross Turismo的量产版，并表示将于2021年夏天在美国开始销售。这是一辆价值9万美元的电动汽车，比保时捷的高性能电动汽车Taycan更实惠、更实用。

零部件短缺

半导体短缺已经导致大多数汽车制造商暂时关闭了一些生产线，特斯拉也不例外。

2月25日，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在推特上承认，该公司位于加州弗里蒙特的工厂因“零部件短缺”而暂时关闭。他说，只关闭了两天，但没有说明部分生产线是否会继续关闭。

特斯拉此前在其2020年第四季度财报电话会议和备案文件中警告称，芯片短缺可能会阻碍其2021年上半年的汽车生产目标。

特斯拉首席财务官扎克利·科克恩（Zachary Kirkhorn）在与投资者召开的电话会议上表示，2021年第一季度，“Model S和X的产量将会很低，因为要过渡到重新设计的新产品。此外，我们正竭尽全力应对全球半导体短缺以及可能产生暂时影响的端口容量问题。”

如果特斯拉由于零部件短缺或从海外向美国工厂运送零部件的时间滞后而不能大量生产汽车，该公司就无法获得它想要的那么多监管信贷。特斯拉将这些环保信用卖给其他汽车制造商，这也是它历来实现盈利的方式。

成本过高

多年来，控制成本一直是首席执行官埃隆·马斯克的心头大事。

2020年12月，他在写给特斯拉全体员工的电子邮件中写道：“投资者对我们未来的盈利能力给予了很大的肯定，但如果他们在任何时候得出结论，认为我们无法盈利，那么我们的股票将立即像蛋奶酥被大锤砸碎一样完全崩溃！”

但与此同时，特斯拉正在经历一场代价不菲的扩张。这家电动汽车制造商正在得克萨斯州奥斯汀和德国勃兰登堡建造工厂，并扩大在中国的足迹。它还开始对其弗里蒙特工厂的各个方面进行改造，包括油漆车间，也就是给汽车喷漆的工厂区域。

马斯克还希望特斯拉能在美国国内开采自己的锂矿，并在弗里蒙特的一个试验工厂增加特斯拉自己的电池产量。

除了这些努力之外，该公司还处于成本高昂的召回之中，可能会面临更多的召回——无论是自愿的还是强制的。在这些自愿召回中，最重要的是在中国和美国，特斯拉正在因触屏显示故障而召回Model S和X车型。