与江淮合资，蔚来图什么？

恭喜蔚来再度“喜当爹”！

3月4日，江淮汽车发布公告称，公司与蔚来控股有限公司签署合资意向书，双方拟在中国合肥市合资设立“江来”先进制造技术(安徽)有限公司，合资公司的注册资本拟定为5亿元。

自2016年4月双方签署《制造合作框架协议》至今，江淮汽车已经为蔚来代工近五载，到今年3月31日，这份五年的代工协议也刚好要到期了。如今从代工厂走向合资公司，就像是受雇持家多年的保姆突然拥有了妻子的名份。

但是合资的背后，蔚来的真实想法是什么？“江来”的到来又能否为江淮的命运带来些许改变呢？其中奥妙，值得细品。

江淮抱紧大腿，为什么选蔚来？

在本月初举行的蔚来2020年财报电话会上，李斌表示，蔚来汽车不排除进入大众市场的可能性，但不会以蔚来品牌进入，同时他还提到此前与广汽、长安在合作上的尝试，虽然二者如今都不了了之，但是这番话一定程度也表明，合资制造将会是蔚来切入大众市场的一个方向。

如今财报会议刚过去几天，江淮方面便公布了双方建立合资公司的意向。公告显示，江来制造注册资本拟定为5亿元。其中江淮汽车拟认缴2.55亿元，占注册资本总额51%；蔚来汽车拟认缴2.45亿元，占注册资本总额的49%。此外江来制造董事会将由江淮汽车委派3名董事，蔚来汽车委派2名董事组成。

这突如其来的消息，不禁让人将李斌口中的这个大众化品牌和这个合资品牌产生联想。

从2016年至今，江淮为蔚来代工5年，而今年1月下旬，蔚来汽车在江淮的第二工厂也已经进入招标流程，由此可见，二者的代工合作关系仍将持续。

另一方面，今年1月，基于蔚来NT2.0平台的首款车型——轿车ET7已经正式亮相。当前，基于NT1.0的车型已经有ES8、ES6、EC6三款，而由于NT1.0平台采用的是Mobileye芯片，受制于算力，已经无法满足更高级别的自动驾驶需求。

此时，蔚来如果将已有的1.0平台技术分享到二者的合资公司当中，不仅能节省成本减少浪费，同时也能尽可能高效利用旧技术的剩余价值。

此外，作为一家明显边缘化的自主车企，江淮汽车存在严重的产能过剩问题。2018年产能利用率仅56.81%。其中，重型商用车、乘用车和客车的产能利用率均不足50%。2019年产能利用率也只是刚刚超过一半。

所以与蔚来建立合资品牌，将对减少江淮的产能浪费大有帮助；江淮有产能，蔚来有平台，再加上二者合作5年，配合默契自然也比别家车企要高，成本也比与别家车企另起炉灶要低。如此一来，“江来”产品也就能又快又省地面世。

此外，2020年中报显示，风光不再的江淮汽车上半年净亏损达到1.46亿元，去年12月，原本的“江淮大众”股比发生变化，让江淮进一步沦为大众的代工厂。处于当下这个新能源汽车普及的时代，独自作战的江淮可以说是毫无胜算。唯有牵手蔚来，还有可能得到一些新的启发。

合资品牌既与蔚来有关联，又存在明显切割，并不影响蔚来品牌的调性，完美符合李斌的想法。

所以，无论是对于蔚来还是江淮，建立合资品牌，都是彼此的最优选项。同时也是安徽省政府希望看到的局面。

江来？还是下一个广汽蔚来？

虽然与蔚来合作可以说是好处多多，但是回想起广汽蔚来、长安蔚来的经历，又不免让人对江淮的将来有些担忧。

在广汽蔚来和长安蔚来的签约仪式上，李斌灿烂的笑颜至今犹存印象。

2017年12月28日，蔚来与广汽在广州签署战略合作暨新能源汽车项目，双方将共同出资设立“广汽蔚来新能源汽车有限公司”，合创公司规划总投资12.8亿元，注册资本5亿元，蔚来、广汽占比分别为55%、45%。

长安蔚来则成立于2018年10月，董事长由李斌担任，副董事长由长安汽车执行副总裁李伟担任，CEO由来自长安的杨放担任。股权方面，资料显示，长安和蔚来各持股50%。

三年多过去了，李斌在两家公司的董事长职位在去年悄然褪去，原本45%和50%的均衡股比，也骤然削减至5%以下。

对于长安蔚来和广汽蔚来的去向，去年12月蔚来总裁秦力洪曾表示，“我们去年虽然受到一些财务上的挑战，但是这方面（对合资公司的投资）的钱是没有耽误的，它们（广汽蔚来和长安蔚来）的发展可能也不是钱的问题那么简单。 ”“我们会永远祝福和帮助它们（长安蔚来和广汽蔚来），但是它们的路需要自己去找”。

那么即将诞生的“江来”，是否也注定要成为下一个自己找路的广汽蔚来呢？

事实上，江淮与蔚来的合资，相比起此前广汽蔚来和长安蔚来的合作存在大背景上的差异。

此前广汽蔚来和长安蔚来的合资，很可能是蔚来在创业初期为了巩固自身力量的保底举措——长安汽车在2017年10月已经发布了“香格里拉计划”，在2025年之前，将会投资1000亿元发展新能源车；而广汽方面无论是技术还是市场都相对实力雄厚，拥有多个合资品牌。对于未能获得造车资质的蔚来，二者都是合适的新能源汽车合作对象。

但是如今成为造车新势力状元的蔚来选择与江淮合作，显然不再是出于对未来的担忧，而更多是出于对当初安徽省支持蔚来造车的回馈。

如今的蔚来，车仍然由江淮代工，总部也落户合肥近一年，而且还建立总部管理、研发、销售服务、供应链制造一体化基地，第二生产基地也已经进入招标流程，可以说是把根深深地扎进了合肥这片土地。所以，即使又一个5年过去后，蔚来有意降低合资公司中的股比，也得先问问安徽省政府的意见。如今的蔚来已经不可能轻易对江淮这家安徽国企的存亡熟视无睹。

如今的蔚来与江淮，虽说不上血脉相连，但无疑都是合肥这片土地上的命运共同体。

在江淮发布合资意向公告后，今日江淮汽车A股开盘10分钟后直接涨停，由此也足以从侧面证明市场对这次合作的看好。