恒大战投260亿！2021年新造车企业跑步“钱”进

撰文｜张传宇  编辑｜路由社

2021刚一开年，中国新造车企业再次迎来百亿规模的融资消息。

1月24日，恒大汽车发布公告称，已与六名战略投资者分别签订认购协议，以每股27.3港元的价格定增9.52亿的新股，共筹集资金260亿港元（约合人民币217亿元）。

此次认购价较本公司股票前五个交易日平均收市价折让8%。为了彰显对恒大汽车未来发展的信心，各投资方同意锁定认购股份12个月。受此利好影响，1月25日开盘后，港股恒大汽车涨幅进一步扩大至51.57%，盘中股价最高达50港元/股。

在国内新势力造车不长的历史中，恒大汽车的此次融资，也成为“史上规模最大”的股权融资之一。就在2020年末，由上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造的智己汽车，也创造了初创即“百亿”的记录。

那么，背靠恒大集团的恒大汽车，为何在2021一开年就融资百亿？近两个月来，新造车企业股权融资的疯狂增长，又会为2021年新能源汽车的发展埋下怎样的伏笔？ 

恒大为何急于融资？

2019年11月，恒大集团宣告正式进军造车业。许家印亲自上台发布了恒大造车的战略，并为恒大汽车定下“买买买（收购）、合合合（合作）、圈圈圈（朋友）、大大大（体量）、好好好（车好）”的指导方针。

事实上，许老板定下的“五大方针”都离不开资金的支持。据不完全统计，截止目前，恒大已经为汽车业务累计投入超过3000亿元人民币。然而，恒大汽车至今没有实现量产交付，对资金的需求依旧热切。

图片来源：中投网

恒大汽车对外称，本次募集到的260亿资金中，70%将投向新能源汽车项目研发、生产及营销网络建设，以持续增加相关领域的技术储备，另30%则将用于补充营运资金及一般企业用途，以改善公司财务状况。

2020年8月3日，恒驰品牌亮相的同时，恒大汽车还一举发布了恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5和恒驰6六款纯电动车型。近日有媒体报道称，恒大汽车上海、广州两大生产基地已经启动试生产，恒驰品牌首款车型——恒驰1实现路跑。按照此前的规划，恒驰首款新车计划于2021年上半年试生产，力争下半年量产。产品推出的节奏基本与计划同步。

恒大汽车官方发布的恒驰1路跑视频

不过，此前也有媒体用一篇《恒大造车的荒诞故事》的报道，对恒大造车的真实情况做过详细曝光。如今，在产品投产的重要关口，恒大汽车无疑需要动用更多资金用于投放车型的量产及后续销售网络的建设，以行动和结果证明造车的决心。

虽然恒大汽车方面称，将少部分募集到的资金用于改善财务状况，但实际上恒大汽车2019-2020年的财务状况并不乐观。此前两年，恒大汽车已经累计亏损60多亿元。

恒大汽车2019财报关键数据

公开资料显示，2020年上半年，恒大汽车营收45.1亿元，同比增长70%，毛利润12.6亿元，同比增长107%，净利润-24.6亿元，亏损同比扩大24.2%。其中新能源汽车产生收益5300万元，净利润亏损12.7亿元。

此外，财报还显示，恒大汽车2019年营收56.3亿元，增长79%，但净亏损49.4亿元。

在加快车型量产与改善财务状况的双重压力下，表面上看似“不差钱”的恒大汽车，不可避免地将加快自身的融资脚步。

值得一提的是，去年9月15日，恒大汽车还以每股22.65港元配售1.77亿股，募资40亿港元，并同样引入豪华投资者阵容，包括阿里旗下云峰基金、腾讯、红杉资本、滴滴。

时隔不到半年，恒大汽车何以再次启动260亿元的融资？除了基于恒大自身的资金需求，背后还有资本市场寻找投资标的的推动，也隐含着投资方对新能源汽车前景的看好。

恒大汽车公告披露的6名战略投资者

除了融资规模庞大，此次投资者的身份也备受关注。其中就包括香港富豪刘銮雄之妻陈凯韵，深圳地产商京基集团的陈华、中洲控股黄光苗下属的公司等等。6位投资者覆盖多家深圳有名的地产公司，属于许家印的富豪“朋友圈”。

如果说，去年9月的融资是恒大汽车基于自身发展与其他巨头的跨界联合，那么，此次恒大汽车的融资，则更像是“许家印朋友圈”的一次集体财务投资。

毕竟，仅仅从市值和财务投资角度来看，一个特斯拉的市值已经是近4个丰田的市值之和，传统车企的市值，再一次被“科技公司”属性加持的新造车企业远远甩在身后。对于此次恒大汽车的募资和创下的市值新高，有不少业内人士纷纷调侃，至今一辆车都未能投产上市的恒大汽车，已经成为国内市值第三大的车企，“恒大汽车就差汽车了”。

不过，玩笑归玩笑。2020年新能源汽车股表现出来的强劲增长，带给资本市场更多的是狂欢和想象空间，顺便也给2021年的投资指明方向，无论是机构还是普通投资者，都把目光聚焦在了新能源汽车领域。

甚至，有行业人士认为，“假使恒大汽车股价达到60港元，其市值就将达到5300亿港元。在此基础上，按照特斯拉的一半市值测算，其市值还有6倍增长空间，股价有望达到360港元。”

对于投资者而言，需要的是更多特斯拉式的奇迹。谁有成为“下一个特斯拉”的潜质，谁自然就会受到资本的追捧。而且，基于许家印此前资本运作的经验，恒大汽车成为“许家印朋友圈”2021年最完美的投资标的，也就不难理解了。

新造车再迎“融资潮”

智能电动汽车的新赛道，既是一片富有想象空间的投资热土，也是一个极度烧钱的行业。这一点，几乎已经成为行业共识。蔚来创始人李斌就曾表示：“没200亿不要造车。”

近几年，因资金问题被迫中止业务的新造车企业就不在少数。

比如，拜腾汽车在烧光84亿前期融资之后，在2020年陷入公司停摆、被收购的境地。同期，信誓旦旦要造车的戴森，历时三年花光218亿之后，也最终宣告失败。

比如，即便如今“龙头”地位渐显的蔚来汽车，2020年如果没有获得合肥政府的注资，后续发展也将困难重重。

曾经信誓旦旦加入新造车浪潮的戴森

当然，假如换成正面角度来看，汽车这个长周期、重资产属性的行业，投入资金的高门槛，也能在一定程度上起到净化市场、淘汰后进者的作用。同时也昭示了在新造车的下半场，及时储备“粮草”有多么重要。

2020年，正是借助新能源汽车的市场、政策与资本的东风，造车新势力在融资方面大举进发，在销量方面迎来爆发式增长。据不完全统计，率先在美股上市的3家中国新造车企业，2020年全年融资总额近127亿美元。仅蔚来一家，去年的募资规模就达到了63亿美元。而在国内，2020年10月，天际汽车也宣布完成超过50亿元人民币的新一轮融资。

进入2021年，造车新势力的融资进程再次加速。

比如，1月12日，小鹏汽车与广东省五家银行签署协议，拿到128亿元综合授信。此前，威马也获得了100亿元人民币的D轮融资，计划于2021年在A股科创板IPO。

零跑C11

比如，零跑汽车正在以220亿人民币左右的估值进行Pre-IPO轮融资，而且合肥市已明确表达了投资意向，投资金额在20亿元人民币左右。此外，也有媒体报道称，爱驰汽车赶在赴美IPO之前，将以20亿美元的估值进行融资。

总得来看，2021年一开年，以恒大汽车此次融资为起点，新造车企业将集体迎来一波堪比2018年资本加码的密集“融资潮”。2020年国内新能源汽车市场的爆发式增长，尤其是上市公司股价的一路上扬，都是资本追捧新造车企业的重要动力。

从投资的角度来看，新能源汽车也是国内车市唯一处于“增量增长”的细分市场。当下，新能源汽车仅5.8%左右的市场份额，未来仍然具备十分可观的增长前景。而且，A股新能源汽车ETF基金在2021年经历短暂回调之后，也再次呈现上扬的强劲势头。

由此不难推测，未来2-3年内，中国新能源汽车市场将处于资本净流入的状态。新造车企业也不可避免地将成为资本的“弄潮儿”。

其中，还有一个细节值得注意，在造车新势力头部阵营格局趋稳的态势中，细分市场格局或将在资本的助推下，发生更多的变化。

在造车新势力阵营，头部的蔚来、理想、小鹏，累计交付量已经与其他车企拉开了一定差距，短期内坐稳前三应当没有太多争议。同时，已经量产交付的威马、零跑和天际，以及陆续实现产品投放的华人运通、恒大，都有争夺排名的实力。造车新势力第二阵营仍然处于排名未定、竞争加剧的状态。

市场局部稳定、整体机会犹存，在扩大融资通道上做出更多努力和尝试，或将是造车新势力下半场竞争的主旋律。2021年，更多新产品加快投放，更多企业面临生死存亡，能否搭上资本快车，也将成为新造车企业通向最终命运的关键一程。

—END—