新势力三强市值暴涨，传统车企眼红了？

去年7月，特斯拉股价触达历史最高位，成为全球市值最高的汽车制造商。随后，特斯拉股价一路飙升，市值超大众、丰田等9大车企之和，股价去年内涨幅高达769%。成为全球市值最高的汽车企业，目前市值超过8000亿美元，埃隆·马斯克成为新的世界首富。

曾在2019年还是最苦逼的中国“电动三”蔚来、理想、小鹏，在2020年全部突飞猛进，飙涨的市值羡煞了一众传统车企。目前，蔚来市值突破千亿美元，蔚来+理想+小鹏三家新势力市值超过1500亿美元。

这样的快速增值，由股价而引发的讨论——新势力车企的前景还有多大，传统车企也开始眼红了？

飙升的股价、狂奔的市值，资本市场对新能源汽车概念股的青睐可见一斑。究其原因，与汽车电动化、智能化趋势日趋深化、不可逆转密切相关。

一方面，国内外推出一系列新能源政策利好；另一方面，数据显示，2020年全年，蔚来、理想、小鹏分别交付43728辆、32624辆、27041辆。蔚来、理想和小鹏“扬眉吐气”的销量在一定程度上提振了投资者的信心。

从宏观层面来看，造车新势力的确有着极大的成长空间，正因为如此，才引发了对造车新势力的超高估值，直接的结果就是市值疯涨。

同时，新能源车普遍被认为是与智能汽车最“合拍”，而以特斯拉为首的造车新势力又不断向人们展来其在智能汽车领域的成果，同时也不忘“画大饼”，而传统车企在这些方面普遍比较保守。

其实，这三家新势力，渐渐形成了自己的个性化优势。比如，提到蔚来，我们会想到服务好，提到理想，产品定位和车内大屏高级感的营造，性格非常鲜明，提到小鹏，其自动驾驶能力，仍是相当领先的。

有差异化，就有各自的优势，就存在非常可观的增长空间。

所有的事实都在证明，特斯拉的成功并不是一个孤本案例，资本看重的也绝非是特斯拉这个单一“赛车手”，而是这条不断在扩展延伸中的新能源智能汽车“赛道”，尤其是“软件定义汽车”趋势的深入，给整个行业带来的无限的遐想空间。

当苹果官宣造车之时，引起了业内震动，被看做是特斯拉真正的杀手。苹果的入局，看似跨界，却引起了业内震动。要知道，数十年前，一辆车的价值90%来自硬件。但当下，软件和数字技术将占汽车价值的一半左右，整个产业链的价值正在重构，“软件定义汽车”的说法不断获得认同。

而国内，百度联手吉利、长安联手华为、阿里与上汽成立智己汽车；恒大跨界造车；高端品牌的东风岚图、北汽ARCFOX极狐、一汽红旗等新老车企、科技企业都在新能源的赛道上狂奔；

在过去的市场中，传统车企往往营收很高，但利润率低，科技公司则相反，利润率高，但营收规模受限。智能汽车恰恰是二者的结合，一旦市场认可了新能源汽车的电动化、智能化预期，它就会按照“车企的营收+科技股的利润率”来估值。

国泰君安汽车首席分析师吴晓飞表示，造车新势力的高估值来自于新盈利模式的打造和成长的确定性。从盈利模式看，传统车企是制造类企业，利润来源是销量*单车净利，而造车新势力正在逐步改变汽车行业的盈利模式，通过软件和出行等领域扩大单车盈利，同时盈利对象有望从增量市场延伸至存量市场。

新势力的股价神化也将会延伸至“新玩家”，事实也确实如此，苹果、百度、吉利、上汽、东风、长安等车企在宣布成为“新势力”之后，股价均有相当程度的上涨。

从汽车产业的角度来看，新造车势力的到来，正在以前所未有的速度推动着中国的汽车产业向“新四化”转型，不论是股价神化，还是确实的新技术、新服务理念、新商业模式的创新，正在驱动传统车企变革。而传统车企也在寻求变革，或许股价就是资本市场对于他们最大的认可。