芯片短缺影响或至2023年，还有其他麻烦事
撰文 / 朱 琳
编辑 / 钱亚光
设计 / 杜 凯
来源 / Forbes，作者：Neil Winton
即使是对汽车行业持乐观态度的最坚定捍卫者，可能也会变得有点紧张，因为更多事关生死的意外会突然出现。
2020年，冒着新冠疫情引发销售下滑的风险，汽车行业的投资者希望出现急剧的“V”型复苏。到了冬天，病毒卷土重来，V字型的地形被夷为平地，但长期的预测仍然表明，不久将出现阳光普照的高地。
现在，这个行业被另一个影响严重的不速之客——微芯片短缺——给打了个措手不及。惠誉国际评级机构的行业分析师表示，乍一看这个问题也就持续一个月，但实际上可能会持续到2023年。
至少，这些问题看起来是可以解决的，而且有望恢复正常的盈利业务。
在最近的一份研究报告中，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）这样描述了他与一位环境、社会和公司治理（ESG）客户的谈话。
“传统制造商试图推出自己的电动汽车，就像试图在放射性森林中种植一朵娇嫩的兰花。”乔纳斯说。
除了投资银行摩根士丹利带来的这枚新的重磅炸弹。传统汽车制造商希望通过从内燃机汽车转向电动汽车来彻底改变他们的生产方式，但这可能是在浪费时间，因为他们永远无法摆脱与化石燃料燃烧的长期联系。严重损害环境的法律诉讼所带来的危险，使投资于这些所谓的“传统”制造商变得危险。
乔纳斯在与通用汽车和福特汽车对话后发表的一份报告中表示，只要他们还在继续制造内燃机汽车，ESG投资者就不愿意承担无法量化、可能会加重的环境责任。
这大概适用于所有内燃机。
乔纳斯说：“我们刚刚开始接触到一批新的投资者，他们认为内燃机业务的价值实际上可能是相当负面的，潜在的负面价值可能会超过整个传统汽车公司的市值。”
乔纳斯在他的报告中补充了这一点。他表示：“我们认为，传统制造商的电动汽车业务，还依附在继续生产内燃机汽车的同一家公司，那么它成功机会可能非常渺茫。”
其他专家对传统汽车制造商的前景也抱有类似的偏见，他们认为，像苹果、Alphabet公司的谷歌、或亚马逊等这类资金雄厚的新兴高科技公司，会让传统汽车厂商一蹶不振。
伯恩斯坦研究公司的分析师阿恩特·埃林霍斯特（Arndt Ellinghorst）可不是这么想的，他预计一些传统汽车制造商2021年将大有作为。
“我们显然反对这种观点，有趣的是，我们接到越来越多的电话，有声望的投资者质疑这种负面说法。我们相信，2021年汽车销量的倍数应该会有所提高。”
埃林霍斯特认为汽车股被低估，前景良好。他在一份报告中表示：
(1)在我们改变了生活方式的基础上，我们都有过这样的经历：“汽车”是应对疫情的个人出行赢家。
(2)我们仍然相信，一些传统制造商将在电动和互联出行领域发挥主导作用。
(3)从改进的定价、成本管理和资本配置中获得的行业自助，将支持收益和现金流。
埃林霍斯特预计，当势头达到全面推进时，一些传统制造商将能够处理向电动汽车和互联出行转型的问题。
但如果目前的芯片短缺状况继续下去，情况可能会失去控制。许多大型汽车制造商宣布了长达一个月的生产放缓或停产。投资银行瑞银预计，所有主要制造商都将在2021年第一季度受到冲击。
惠誉国际评级机构认为，这种情况可能会严重得多，并持续几年。
惠誉在一份报告中表示：“很难确切地说，半导体芯片短缺将持续多久，然而，根据我们的估计，短缺可能会持续到2023年初。”
惠誉表示，汽车行业未能将其供应链从所谓的“准时制”模式更新为更多元化的系统，而下一代汽车需要更多的半导体元器件，这可能导致构成汽车零部件供应短缺，从而在2021年出现影响销售增长的风险。芯片短缺正冲击着美国、欧洲、中国和日本的所有大型汽车生产商。
惠誉表示：“根据预计2020年全球汽车产量收缩19.3%来看，我们目前预测2021年全球汽车产量将仅反弹5%。
与此同时，尽管有这些负面的声音，但仍有很多正面的销量预测。
投资研究机构Evercore ISI就持乐观态度。
“全球增长在触底高于预期的水平后，反弹速度快于预期。空前的财政和货币支持，加上人类在疫苗、治疗和个人安全措施方面的智慧，减轻了百年一遇的冲击对经济和市场的影响。”Evercore ISI在一份报告中说。
它表示：“疫苗推广、财政和货币支持的持续，以及不确定性的普遍下降，将有助于经济势头的增长和基本面的增强。”
法国咨询公司Inovev预计，2021年欧洲销量将增长约9%，至1510万辆，2022年增长3%，至1550万辆，2025年将达到1650万辆。
“在2030年之前，欧洲不会回到2019年的水平。从全球来看，我们最早将在2024年回到2019年的水平。”
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