一汽富维缘何“无主”？或为开启一汽整体上市做先锋军

2018年对汽车行业而言，注定是个触及体制、机制核心的改革大年。当混合所有制改革已经势不可挡地在汽车业铺开，无论是国有企业还是民营资本，都在这场改革中试图在合规范围内实现一个又一个颠覆性突破。中国一汽因其特殊的身份和地位，其改革的路线、方式、途径、效果被赋予了更多意义。牵一发而动全身，作为一汽集团的子公司，一汽富维的一举一动也势必影响到其母公司一汽集团的改革成效。

11月15日，一汽富维（600742，SH）发布公告称，结合目前股东持股及董事会成员构成情况，认定公司已由中国第一汽车集团有限公司作为控股股东及实际控制人，变更为无控股股东及实际控制人，公司企业性质不再是国有控股企业；并计划于2018年12月完成引入各类战略投资者，实现股权多元化和混合所有制。

众所周知，自一汽集团更改公司全名后，公司性质已经从原来的国有企业变为国有独资公司。有业内人士表示，“更名是企业性质的变更，从根本上实质性地推进改革，而不是像以往的改革流于表面。”这也意味着，一汽集团作为“共和国长子”已然完成了公司制改制，汽车业国企改革也迎来新一轮深度试水。如今这场国汽改革风显然已经从上至下吹到了一汽富维的面前，作为一家市值51亿的公司短时间内失去实控人或许是出于管理层放权的考量，考虑到一汽集团未来或将整体上市，一汽富维就必须要彻底解决与集团公司的关联交易，故而通过引入战投完成一汽集团国汽改革。

一汽富维开启一汽改革深度试水

8月18日，一汽富维在国企改革“双百行动”中，公司被纳入国企改革“双百企业”名单，也成为了“双百”改革汽车行业唯一的央企上市公司。9月27日，一汽富维更改公司章程将董事会席位由9位改成7位，缩减的2位为大股东一汽集团的席位，管理层话语权增强。11月15日，又发布具体“双百行动”详细时间表，就混改、股权激励制定了清晰的时间表。根据招商证券分析师汪刘胜在研报中分析，“双百”改革在一汽富维的落地速度超出预期，而这也是新阶段一汽系公司改革的第一步。而改革的核心则在于激励优化、管理层放权和公司的市场化，长期来看，也有助于打开公司的估值空间，为未来一汽集团整体上市估值做铺垫。

据《道哥说车》了解到，截至目前，一汽富维第一大股东一汽集团持股比例为20.14%；第二大股东为长春一汽富晟集团有限公司，持股比例为5.16%；第三大股东为吉林省亚东国有资本投资有限公司，持股比例4.81%，其他股东的持股比例均低于4%。而由于此前公司修改董事会人数，导致股权结构较为分散，任一股东均无法对一汽富维股东大会的决议产生重要影响。故而一汽富维才认定公司已由一汽集团为控股股东及实际控制人变更为无控股股东及实际控制人，公司企业性质不再是国有控股企业。

据悉，2018年一汽富维主要完成股权多元化和混合所有制改革和健全法人治理结构。股权多元化和混合所有制改革重点任务举措为引入各类战略投资者实现股权多元化，实现混合所有制。恰巧在11月14日，国家发展改革委副主任、国家统计局局长宁吉喆在接受中央媒体采访时也表示，将尽快启动第四批混改试点，为民企参与改革提供更大空间，随之在当日一汽富维股价经低位震荡蓄势后大幅反弹，而后强势涨停。

混合所有制改革是一汽的重要课题

一汽集团旗下公司繁多，自去年9月徐留平上任一汽集团董事长至今，大刀阔斧般的机构改革与人事调整改革一直在持续。“在未来一段时间内，改革仍是一汽集团下一步发展的重要工作。按照中央混合所有制改革思路，中国一汽总体层面将向混合所有制企业和完全市场化公司治理方向迈进。”今年北京车展期间，徐留平接受媒体采访时说，“只有改革才能将一汽所拥有的资源能量释放出来。”

全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤分析，从目前来看，一汽集团资本整合思路是从下而上，先从零部件入手，下一步会是整车。此前一汽集团下属两家零部件上市公司富奥股份和长春一东便相继发布公告称，大股东一汽集团无偿划转所持公司股份。而后一汽集团旗下另一家上市公司启明信息也发布公告称，拟以吸收合并的方式对全资子公司启明车载进行整合，进一步优化公司管理架构，减少管理层级，简化内部核算，降低营运成本。而今一汽富维走出的新一步改革路线，更印证了这一观点。

对于其他两家整车上市企业，曹鹤认为，一汽轿车肯定是留着的，而经营不善的一汽夏利肯定会被“抛弃”。在2015年，一汽夏利在前三季度亏损8.54亿元的情况下，最终通过向控股股东一汽股份转让产品开发中心整体资产、动力总成制造部分相关资产，全年业绩最终实现盈利1805万元。今年9月底，一汽夏利又将全资子公司一汽华利的100%股权转让给南京知行电动汽车有限公司，虽然本次股权转让价格仅为1元，一汽夏利却借机甩掉了高达8亿元的债务。前不久一汽夏利又在筹划向一汽股份转让其所持有的天津一汽丰田汽车有限公司15%股权。有分析认为，随着上述相关资产陆续装入一汽股份，一汽集团整体上市或将进入倒计时。

早在2007年，一汽集团就已定调：整体上市资源不包括零部件，这使得该集团的整体上市实质上是其整车类资产的整体上市。目前，业内有观点认为，随着一汽富维也拉开改革大幕，一汽集团整体上市的时间点将会越来越清晰。