SUV拉高宝马利润，第三季度扭亏 | 一句话点评

得益于成本削减和整体销售转向利润更高的SUV车型，宝马汽车在今年第三季度扭亏为盈。但该公司新上任的首席执行官齐普策(Oliver Zipse)依旧警告说，德国豪华车市场将继续受到成本上升和竞争加剧的挤压，当下不该掉以轻心。

今年早些时候，宝马及其旗下的Mini和劳斯莱斯品牌启动了一项大规模的成本削减计划，原因是此前销售整体放缓，且电气化转型和自动驾驶技术的研发投入成本较高，侵蚀了该公司的利润。

本周三，宝马表示提高收益的努力正在取得成果，并有望在2022年底前实现120亿欧元（约133亿美元）的年度资金削减目标。

宝马首席财务官尼古拉斯·彼得(Nicolas Peter)在一份声明中称，与竞争对手相比，该公司的业绩目前已处于较高水平。考虑到当前业务面临的困难状况，他们希望能在中短期内实现更多的目标。

巴克莱银行(Barclays)的分析师克雷斯韦尔(Dorothee Cresswell)在一份报告中也表示，宝马第三季度的收入数据相当不错，由于更好的组合和稳定的定价，营业收入比他们此前的预期高出4%。

第三季度的利润增长是在SUV销售强劲的背景下实现的，宝马7-9月净利润从去年同期的13.6亿欧元增至15.2亿欧元(约16.9亿美元)，营业利润更是增长了33%。

此外，他们息税前利润也增至22.9亿欧元(约25亿美元)，不仅高于去年同期的17.2亿欧元（约19亿美元），同时也高于Refinitiv预测的21.6亿欧元（约24亿美元）。息税前利润率也从去年同期的4.4%回升至6.6%，此前因为新的排放规定，竞争对手们纷纷采取囤积和打折的措施，打击了宝马在豪华市场的利润率。

得益于中国市场的销量复苏，宝马第三季度营业收入增长近8%，至267亿欧元（约295亿美元）。由于中国新车市场整体增速放缓，绝大多数的汽车制造商在中国至今举步维艰，而宝马能实现乘用车销量增长3.6%的成绩，主要得益于在华SUV车型X3和X4 销量的增长。

宝马在豪华车市场的竞争对手戴姆勒和奥迪也面临着类似的挑战，据彭博社的消息，戴姆勒预计将于下周公布一项削减成本的计划，以遏制利润的下滑。与此同时，奥迪在德国的主要工厂也出现了严重的产能过剩问题。

除此之外，宝马一度成为欧洲反垄断调查的中心，欧盟曾指控德国汽车制造商串通以限制排放系统设备的市场竞争，迫使宝马在今年早些时候缴纳14亿欧元（约16亿美元），以支付潜在的罚款和法律费用。宝马表示，将以一切法律手段对欧盟的指控提出异议。

来自券商机构Jeffries的汽车业务分析师菲利普·霍乔斯(Philippe Houchois)则认为，宝马未来还有很大的潜力可以挖掘，虽然第三季度恢复了业绩正常，但依旧可以做得更好。“这是一个经营良好的企业，但也是一个需要重新打造的品牌，很多人还没能看到这一点。”

首席财务官彼得称，宝马将坚持全年的业绩目标，虽然此前已经降调了相关预期。该公司曾在今年3月表示，预计税前利润将大幅下滑，新车交付量小幅增加，汽车业务的息税前利润率将在4.5%至6.5%之间。在本周三，他们又重申了这一预期。

回过头来复盘宝马今年前9个月的业绩，该公司净利润下降37%，至36亿欧元（约40亿美元），收入增长3.4%，至748亿欧元（约828亿美元），新车销量增长1.7%，至187万辆。

在“新四化”转型的特殊节点，全球的汽车制造商都不得不在电动化和自动驾驶等新兴领域巨额投资，此时作为全球最大汽车市场的中国正面临需求下滑的现状，中美之间的贸易战。英国脱欧等不确定因素也在抑制全球经济的增长。

宝马正面临更高的制造和研发投入成本，因为他们不仅涉足纯电动领域，混合动力车型也是在紧锣密鼓地布局。正因为此，宝马必须迫使自己在其它领域和业务上削减成本，目标是到2022年底能实现超过120亿欧元（约133亿美元）的能效提升。

而根据宝马方面的预测，他们将从2021年起，把新车的研发时间减少三分之一，动力传动系统的数量也计划减少50%。